英國建立了世界上第一個眾籌項目，Marillion樂團湊了6萬資金完成了在美國的巡演。發(fā)展到現(xiàn)在，眾籌褪去了一些浪漫色彩，成為企業(yè)和個人為項目爭取資金的一個渠道。如今，眾籌來了中國。樂觀者認為是一場在互聯(lián)網(wǎng)上的化緣活動；悲觀者則認為它不過是“非法集資”的變種。眾籌到底在中國這塊土地上發(fā)展如何？

眾籌來到中國

剛剛開始，人們調(diào)侃它是“化緣的互聯(lián)網(wǎng)思維版”；隨后，有人認為它將成為闖入金融大門的野蠻人。悲觀者認為它就是非法集資的變種，參與者難免變?yōu)椤盀鹾现姟保粯酚^者認為它是史上最偉大的創(chuàng)新，至少也是中國金融業(yè)超越美國的最佳領(lǐng)域。但無論或褒或貶，它已經(jīng)開始在我們周圍掀起一場快速擴大的旋風(fēng)，席卷而入的，不僅是創(chuàng)意、資本、資源，甚至包括每個參與者的智慧?；蛟S，很快我們就將迎來眾籌時代。

中國證監(jiān)會研究中心研究員胡吉祥認為，眾籌的本意在于借助互聯(lián)網(wǎng)新興技術(shù)實現(xiàn)社會資源的優(yōu)先配置，彌補現(xiàn)有資本市場對初創(chuàng)企業(yè)服務(wù)的空白。眾籌的關(guān)鍵在于兩個字，一個是眾，表明眾籌需要大眾的參與；另一個是籌字，涉及到融資活動與投資回報。目前，根據(jù)發(fā)起人返還給支持者的回報不同，可以分為股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌、商品眾籌以及捐贈眾籌。

相比歐美，眾籌在中國的發(fā)展速度并不算快。研究機構(gòu)Massolution在2013年發(fā)布的研究報告顯示，截至2012年，全球眾籌融資產(chǎn)業(yè)規(guī)模約27億美元，比2009年增長380%，2013年這一規(guī)模增加至51億美元。不過，亞洲地區(qū)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅占全球規(guī)模的1.2%。而根據(jù)中國人民銀行2014年4月發(fā)布的《金融穩(wěn)定報告（2014）》，中國的眾籌平臺只有21家。根據(jù)估計，這些平臺大多數(shù)實現(xiàn)的融資規(guī)模不過幾十萬元或數(shù)百萬元，順利融資的項目多則幾百，少則幾十個，總的融資規(guī)模不到10億元。

盡管如此，中國的眾籌仍被樂觀者認為大有前景。這種期冀背后有中國民間融資渠道匱乏，資本市場層次多元化欠缺等問題。中小企業(yè)融資難在中國挑戰(zhàn)多年，始終難以破題。

根據(jù)國家工商總局2014年3月發(fā)布的報告，截至2013年底，包括個體工商戶在內(nèi)，全國小微商戶數(shù)量超過5500萬。招商銀行前行長馬蔚華在2014年全國政協(xié)提案中估計，這些小微商戶的信貸需求達到22萬億元。而中國人民銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年全國金融機構(gòu)投向小微企業(yè)的貸款僅13萬億元。與此同時，企業(yè)和個人存款數(shù)量超過100萬億元，迫切需要新的投資渠道。

在中國，早期創(chuàng)業(yè)缺乏成熟的融資渠道，已經(jīng)成為影響創(chuàng)業(yè)生態(tài)發(fā)展的難題。而以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為核心的幾種去中心化的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，比如眾籌、P2P網(wǎng)貸，可以讓資金需求方和供給方直接對接，被寄望能引領(lǐng)中國走出一條替代的創(chuàng)業(yè)融資渠道。在中國第一個提出“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念的中國投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理謝平在其近期發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》中指出，眾籌模式開創(chuàng)了人人皆可成為投資人的新模式，投資門檻遠遠低于傳統(tǒng)投資模式，甚至可以低至1美元，而由于互聯(lián)網(wǎng)的聚集效應(yīng)，有吸引力的創(chuàng)業(yè)者可在短時間內(nèi)獲得大量投資者的小額投資——盡管單筆金額都很小，但是總額可能相當可觀，足以滿足創(chuàng)業(yè)者的資金需求。

各界對眾籌的發(fā)展速度寄予厚望。眾籌繼P2P網(wǎng)貸之后，成為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域里又一個中國式“野蠻生長”的樣本。中國人民銀行副行長劉士余去年8月在公開演講中預(yù)計，“中國的眾籌行業(yè)將在三年內(nèi)成為世界第一?！笔澜玢y行則在2013年10月發(fā)布的一份報告中估計，十年之內(nèi)，中國的眾籌市場規(guī)模將達到500億美元，占發(fā)展中國家眾籌市場規(guī)模的一半。

眾籌興起的另一個背景是中國政府在金融領(lǐng)域“去監(jiān)管化”的趨勢正在發(fā)生。在中國國務(wù)院總理李克強的金改路線圖中，利率市場化成為主攻方向之一，健全中國多層次資本市場體系也提上監(jiān)管者的議事日程。以眾籌等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融以技術(shù)手段實現(xiàn)早期投資領(lǐng)域的民主化趨勢十分可期。它們在粗放式、抓大放小的資本市場縫隙中尋找到了生長空間。

德弘資產(chǎn)管理公司合伙人陳宇認為，盡管眾籌對推動社會創(chuàng)新和資源整合有現(xiàn)實意義，但不應(yīng)過分抬高眾籌的意義。他在文章中寫到，眾籌最終只是互聯(lián)網(wǎng)金融體系的一個分支，而在社會金融體系中，最終將起主導(dǎo)作用的還是大機構(gòu)。陳宇過去幾年以“江南憤青”的網(wǎng)名發(fā)表過多篇互聯(lián)網(wǎng)金融評論文章，在業(yè)內(nèi)傳播廣泛。眾籌網(wǎng)CEO孫宏生也認為，眾籌行業(yè)具有相當高的門檻，對風(fēng)險管理能力要求極高，并非所有草根都能從事，“眾籌說到底，是金融。”

人們這樣玩眾籌

2010年6月26日凌晨3點25分，剛滿21周歲的大三學(xué)生杜夢杰在人人網(wǎng)發(fā)出了一封籌款信，他想去國外游學(xué)一年。杜夢杰老家在湖北荊門的一個小鎮(zhèn)，家境一般，早年間父母離異，他隨同爺爺奶奶生活。沒有家人的支持，他只能向朋友們籌錢——認識的或不認識的。他想去印度、埃及、肯尼亞、波蘭……一直到西班牙。出乎意料，6天，上百位網(wǎng)友解囊支持，總共籌集了60656元。最大的一筆10000元，最小的一筆50元。除了人民幣，還有美元、印度盧比、尼泊爾盧比、阿聯(lián)酋的迪拉姆。揣著這筆錢，大約1個月后踏上從上海浦東機場飛往印度航班的杜夢杰，那個時候還不知道自己干的這件事情會有一個特定的名字，叫眾籌，而他一年后將專門創(chuàng)立一個平臺，用眾籌的方式幫助和自己一樣有些小夢想的人籌集資金。

到了2011年5月，中止游學(xué)計劃的杜夢杰回國，繼續(xù)學(xué)業(yè)的同時兼職創(chuàng)業(yè)。4個月后，追夢網(wǎng)的測試版在上海上線。這是一個主要面向90后大學(xué)生的眾籌平臺，人們可以在這里發(fā)起項目，介紹自己的創(chuàng)意、夢想、計劃，尋求支持者的資金贊助。杜夢杰也沒有想到，包括追夢網(wǎng)在內(nèi)的第一批國內(nèi)的眾籌平臺，日后會成為中國創(chuàng)投圈的一股新生勢力。

就在杜夢杰和他的朋友忙著討論、設(shè)計和開發(fā)追夢網(wǎng)的同時，在1000多公里之外的北京，同樣算是文藝青年的北京小伙子何峰，已經(jīng)和他的三個小伙伴，張佑、蔡嘯、史林林一起，正式上線了國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點名時間”。何峰2009年從美國斯坦福大學(xué)商學(xué)院獲得MBA學(xué)位，他在美國的最后一年，眾籌鼻祖Kickstarter剛剛開始躥紅。何峰一直堅信科技、人文、商業(yè)三者結(jié)合才是最有價值的創(chuàng)業(yè)方向，而在文化藝術(shù)類項目眾籌上成功案例頗多的Kickstarter，成了點名時間最好的模仿對象。

Kickstarter是全球規(guī)模最大的眾籌網(wǎng)站，2009年4月在美國紐約成立。其華裔創(chuàng)始人陳佩里(PerryChan)是名期貨交易員，酷愛藝術(shù)，經(jīng)常參與主辦音樂會。就像中國那些苦于找不到第一筆資金的創(chuàng)業(yè)者一樣，在籌辦音樂會的過程中，陳佩里深感資金成為實現(xiàn)創(chuàng)意的障礙，為了解決這個問題，他最終創(chuàng)辦了Kickstarter，允許創(chuàng)意者直接向支持者募集資金，Kickstarter從中收取10%的服務(wù)費。

這種被稱為眾籌(CrowdFunding)的融資方式，仿佛打開了一個靈感的魔盒，很快，除了Kickstarter所代表的通過實物或者服務(wù)為支持者提供回報的商品眾籌外，向支持者提供項目股權(quán)的股權(quán)眾籌、提供固定收益的債權(quán)眾籌、純粹公益的捐贈眾籌相繼在全球各地興起，同時，地產(chǎn)、游戲、出版、新能源、電影等各個垂直行業(yè)也先后出現(xiàn)專門的眾籌平臺。

點名時間上線一年之后，2012年6月20日，北京的獨立書店單向街在點名時間發(fā)起了一個眾籌項目，這家書店要從朝陽公園旁邊的藍色港灣搬遷，希望能獲得公眾的資金支持。支持者可以按50元到2000元不等的份額支持，而單向街為支持者提供的回報，包括“單向街主人名片”“單向街雜志”“VIP會員”不等。最終，兩周時間，1073位支持者共籌集了23.5萬元，而當時點名時間大多數(shù)融資成功的項目融得的金額不過幾千上萬元。單向街的聯(lián)合創(chuàng)始人張帆說，通過這次眾籌，既希望籌得資金，也希望讓公眾能夠獲得參與感。

單向街項目的成功為點名時間集聚了不少人氣。這家書店自2006年開業(yè)，7年時間舉辦了超過400場沙龍，累計參加人次超過8萬人，成為北京文藝青年最樂于集聚的一個公共空間。而且單向街的11位股東中不少自身就是資深的媒體從業(yè)者，資源豐富、人脈廣闊，這令單向街的眾籌更容易引起媒體的關(guān)注。如果查看一下“點名時間”這個詞的百度搜索指數(shù)，你可以發(fā)現(xiàn)那段時間明顯形成一個尖峰，比單向街眾籌前增長了一倍多。

當眾籌遇上明星

利用明星項目制造轟動效應(yīng)，增加平臺流量和人氣，這一套路，2013年下半年突然崛起的眾籌網(wǎng)用得更熟練。

2013年9月4日晚，一襲灰色西裝的韓庚出現(xiàn)在北京國貿(mào)的中國大飯店，為眾籌網(wǎng)和深圳映趣科技合作推出的智能腕表inWatchZ代言。韓庚的出現(xiàn)吸引了眾多媒體的眼球，也幫助后起的眾籌網(wǎng)一下子進入公眾視野。

時任眾籌網(wǎng)COO（現(xiàn)任CEO）的孫宏生說，當時無論是點名時間、追夢網(wǎng)、淘夢網(wǎng)或是其他已有的眾籌平臺，大多局限于小眾人群，市場規(guī)模小，項目的量和籌資額同樣很小?！八晕覀円簧蟻砭妥鲋髁魅巳海鲋髁鳟a(chǎn)品。”孫宏生2012年9月加入眾籌網(wǎng)的母公司網(wǎng)信金融，之前在騰訊工作了9年，先后在騰訊網(wǎng)、騰訊搜搜的市場部門。

孫宏生不肯透露這次合作的金額，但強調(diào)所付出的代價對于眾籌網(wǎng)是值得的。這款inWatchZ智能腕表最終按照每只1588元的定價，通過眾籌網(wǎng)籌集了112萬元人民幣?！斑@是什么概念？大概相當于點名時間在2012年、2013年兩年籌資額之和，我們一單就做完了?！睂O宏生毫不掩飾他的驕傲。

自此之后，眾籌網(wǎng)確定“高舉高打”的策略，設(shè)立名為“眾籌制造”的特別小分隊，專門操作明星項目，同時在各個垂直行業(yè)快速嘗試，通過各行業(yè)的明星效應(yīng)的帶動，殺入相應(yīng)細分領(lǐng)域，試圖讓市場逐步認識和接受眾籌這種新方式。

2013年9月，眾籌網(wǎng)與《快樂男聲》的操盤者天娛傳媒有限公司合作，號召快男們的粉絲共同出資，為2013年的快樂男聲們拍攝一部主題電影并在主流院線上映。20天內(nèi)，38000多名粉絲就出資超過500萬元。

眾籌網(wǎng)保持每周一個“眾籌制造”的節(jié)奏。快男項目后是樂嘉出新書，然后是那英演唱會、愛情保險、玉兔號月球車模型、莫言題簽金筆、韓星金宇彬握手會……

或許正因為如此，在外界看來眾籌網(wǎng)和網(wǎng)信金融很會做營銷，也有人用善于炒作來形容這家后起的眾籌平臺。孫宏生對此并不避諱。“連投資都要去投坐在風(fēng)口上的，做眾籌難道要躲著熱點？它熱，你要跟它一起把它變得更熱，而不是說看著熱，你躲。眾籌網(wǎng)還是要跟各種各樣的熱點進行合作?！?/span>

緊跟熱點的好處是，眾籌網(wǎng)幾乎不需要專門的營銷和推廣。更大的好處在于，熱點和熱門人物的介入，將眾籌從小眾帶向大眾面前，從創(chuàng)客拓展到更廣泛的粉絲群體，進而讓眾籌網(wǎng)嘗到了粉絲經(jīng)濟的甜頭。至今，眾籌網(wǎng)一直把粉絲當成娛樂領(lǐng)域眾籌的主線條，值得讓孫宏生驕傲的是，最近美國視頻網(wǎng)站YouTube推出眾籌功能，其主要功能點也是支持“粉絲為偶像眾籌”。

連續(xù)4個月每周開一次發(fā)布會的打法太“血腥”，累跑兩家公關(guān)公司，也使眾籌網(wǎng)在眾籌圈獲得了“土豪”的稱謂。“剛開始的時候就是快，快比什么都重要，就像2010年時候的移動互聯(lián)網(wǎng)?！睂O宏生說，去年到今年，眾籌網(wǎng)就是在產(chǎn)品、技術(shù)什么都沒有的情況下，快速在市場推進?！斑@就是互聯(lián)網(wǎng)的思想，眾籌即將迎來爆發(fā)式的增長，我們必須快速圈地。當時我們對眾籌的理解、國外同行的做法，這些都不是特別清楚，就是上項目，快速上項目?！背死脢蕵访餍歉吲e高打，眾籌網(wǎng)也在各個細分行業(yè)引入本行業(yè)的明星人才，從而快速集聚行業(yè)資源?，F(xiàn)在，在眾籌網(wǎng)的組織架構(gòu)里，有十幾個以合伙人為首的垂直行業(yè)小團隊。

眾籌網(wǎng)的行業(yè)合伙人，大多是行業(yè)中標桿企業(yè)的核心骨干。例如負責(zé)出版行業(yè)的高級合伙人路佳瑄，曾經(jīng)是京東圖書產(chǎn)品線的高級采購經(jīng)理；另一位出版行業(yè)合伙人李耀輝，原先是磨鐵圖書第一編輯中心的總經(jīng)理，主導(dǎo)出版了《誅仙》《明朝那些事兒》等暢銷書。

孫宏生說，他們對內(nèi)容和出版都很精通，比如在什么時間節(jié)點出什么書，內(nèi)容怎么定位，怎么起標題，在哪個出版社首發(fā)，找哪些渠道發(fā)行，確立一級批發(fā)、二級批發(fā)、三級零售？在孫宏生看來，這些合伙人不僅容易和行業(yè)溝通，而且只要培訓(xùn)好專業(yè)的金融知識，投資的準確度將遠遠超過不懂行業(yè)的投資人。

除了盛佳和孫宏生這樣的互聯(lián)網(wǎng)老兵，一些傳統(tǒng)金融從業(yè)者也在進入眾籌業(yè)。今年5月，華興資本前董事總經(jīng)理黃勝利表示，眾籌必將替代精英投資。之前，黃勝利剛剛從工作了7年的華興資本離職，創(chuàng)立了摩點眾籌投資有限公司，準備打造一個游戲行業(yè)的眾籌平臺。他在游戲行業(yè)浸淫已久，在華興資本的時候，他負責(zé)無線、游戲、新媒體領(lǐng)域，為觸控科技、卓越游戲等多個游戲公司提供過服務(wù)。不過，黃勝利說，他剛開始不會做股權(quán)眾籌，而將專注于商品眾籌?！肮蓹?quán)眾籌的交易額體量目前還沒那么大，我們先從商品眾籌開始做?！?/span>

“眾籌除了最基本的幫助創(chuàng)業(yè)者籌集資金的功能，實際上還可以幫助項目發(fā)起人測試市場，與潛在用戶保持高頻互動，并且獲取最初的核心用戶群?！秉S勝利講。

核心用戶

但對于手機App大姨嗎的創(chuàng)始人柴可來說，眾籌首先帶給他的，還是融資。這也是大多數(shù)眾籌平臺的項目發(fā)起者最原始的目的。柴可創(chuàng)立的大姨嗎是一款女性經(jīng)期管理軟件，到2011年12月份的時候已經(jīng)有30萬用戶。即便如此，他還是花了半年時間尋找融資，見了幾乎北京所有的VC，也沒能真正獲得一筆投資。心灰意冷的他決定暫時放棄融資。結(jié)果不經(jīng)意間發(fā)在眾籌平臺天使匯上的一則項目說明，卻在2012年下半年引來了投資機構(gòu)的問詢，重拾信心的柴可再次出擊，尋找投資人，最終獲得了徐小平掌管的真格基金領(lǐng)投的三家機構(gòu)投資。

這正是蘭寧羽創(chuàng)辦天使匯的初衷，幫助創(chuàng)業(yè)者快速融資。在蘭寧羽看來，在傳統(tǒng)風(fēng)險投資領(lǐng)域，項目和資本之間的匹配是眾所周知的難題。VC更看重投資效率，但早期項目多多少少有各種問題，比如團隊不夠齊整，產(chǎn)品不夠完善，市場規(guī)模還不夠。在這種情況下，許多被風(fēng)險投資漏掉的好項目并不占少數(shù)。

被稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融之父”的中投公司副總經(jīng)理謝平，在《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》中指出，傳統(tǒng)的股權(quán)融資經(jīng)常遭遇兩個方面的問題：信息不對稱與融資渠道單一。前者使得投融資雙方需要承擔非常高的顯性、隱性成本才能達成合作；后者使得中小企業(yè)難以找到投資方。

來自美國的早期投資機構(gòu)GreatOaksVC合伙人林中華認為，眾籌支持者為項目發(fā)起人提供的資金，從某種程度上完全可以替代天使投資人或者VC的投資。“隨著科技以及各種基礎(chǔ)設(shè)施的普及，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)所需要的資金越來越少，眾籌方式完全可以滿足創(chuàng)業(yè)者早期需要。”林中華表示。GreatOaksVC成立于2003年，管理超過1億美元的基金，主要以早期超級天使投資為主，林中華是美國規(guī)模最大的捐贈眾籌平臺Fundly的投資人。

實際上，國內(nèi)的監(jiān)管機構(gòu)早已意識到眾籌對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資金支持作用，監(jiān)管者們在公開發(fā)言中，普遍認同眾籌有利于完善中國的多層次資本市場體系。中國證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍在今年3月28日的新聞發(fā)布會上表示，股權(quán)眾籌對于完善多層次資本市場體系，拓寬中小微企業(yè)融資渠道，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動，都具有積極意義。

除此之外，眾籌幫助創(chuàng)業(yè)項目獲取核心用戶的作用，也逐漸得到一些創(chuàng)業(yè)者的認可。隨著雷軍創(chuàng)辦的小米手機的空前成功，小米手機通過獲取核心用戶擴散影響力的做法幾乎已經(jīng)人盡皆知。如何找到美國《連線》雜志創(chuàng)始主編凱文·凱利(KevinKelly)所說的“1000個鐵桿粉絲”或者最初的1000個核心用戶，成為幾乎每個創(chuàng)業(yè)者關(guān)注的問題。黃勝利說，眾籌除了資金的支持，也可以讓用戶直接參與到項目的開發(fā)中，既獲得參與感，也直接貢獻用戶的智慧，這讓眾籌的支持者完全可能成為創(chuàng)業(yè)者最鐵桿的支持者和粉絲。

柴可就是這樣的核心用戶。除了眾籌獲得融資，柴可還是一個資深的眾籌支持者。他曾經(jīng)為點名時間的第一個電影眾籌項目《十萬個冷笑話》支持了10萬元，是支持額最高的三人之一?！拔視荜P(guān)注這個電影的進展，我參與了電影的配音，也有機會參與劇情的討論，未來電影上映，我當然會去觀看，而且肯定會鼓動周圍的人去看，因為這是我參與的電影。”

有風(fēng)險嗎？

愛之深，責(zé)之切。那些愿意深度參與項目的支持者，對創(chuàng)業(yè)者而言，或許是柄雙刃劍。當項目達不到支持者期待的時候，甚至項目發(fā)生欺騙支持者情況的時候，以往的支持或許會變成巨大的失落。這正是眾籌平臺早期最大的風(fēng)險，一旦發(fā)生丑聞，平臺的品牌與公信力就毀了。

對于商品眾籌來說，產(chǎn)品質(zhì)量、延期都會引發(fā)危機。根據(jù)眾籌平臺的普遍規(guī)則，如果你的項目籌資成功，那么就必須要在規(guī)定時間內(nèi)完成產(chǎn)品的開發(fā)與制造，實現(xiàn)對支持者的承諾。在產(chǎn)品延遲接到投訴之后，眾籌平臺如果不能做好對用戶的解釋，結(jié)果就不僅會影響到具體項目，還會影響到眾籌平臺。

實際上，過去一兩年，類似事件已經(jīng)發(fā)生過多次，尤其是智能硬件領(lǐng)域，由于初創(chuàng)團隊經(jīng)驗不足，對于整個項目的流程、時間節(jié)點、質(zhì)量、廠商等的把控不足，經(jīng)常出現(xiàn)延期跳票現(xiàn)象。

另外，對于一些刻意通過設(shè)立虛假項目進行欺詐的發(fā)起人，在項目數(shù)較少的時候，眾籌平臺還能做到嚴格篩選，確保真實性。但隨著項目數(shù)快速增加，眾籌平臺實際上有心無力。

在《互聯(lián)網(wǎng)金融報告2014》中，謝平指出，眾籌存在投后管理難以實際落地，創(chuàng)業(yè)者惰性或不負責(zé)任，眾籌平臺為了促成更多項目成功融資而疏于盡職調(diào)查，甚至誤導(dǎo)投資人等各種風(fēng)險。

而對眾籌平臺而言，如何篩選出好的項目，也是個難題。但項目的篩選標準是難題，對于股權(quán)眾籌而言，尤其如此。網(wǎng)信金融旗下的股權(quán)眾籌平臺原始會的負責(zé)人陶曄曾經(jīng)在美國有超過十年風(fēng)險投資經(jīng)驗，她最擔心的是眾籌平臺的商業(yè)風(fēng)險，“項目上線，有一些平臺是不去審核的，但我們還是相對來說比較審慎。在平臺初期的時候，出一個丑聞，對我來說會很難過?！?/span>

編選：迪蒙P2P網(wǎng)貸系統(tǒng)