2018年6月是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)大考，這是所有人基本上都已經(jīng)明確的共識(shí)。然而，此次的大考最終竟演變成為一場(chǎng)危機(jī)，卻多少出人意料。于是，有些朋友懷疑互聯(lián)網(wǎng)金融到底有沒(méi)有未來(lái)了？這樣的大洗牌之下到底還能剩下什么？

一、這次危機(jī)究竟該怎么看？

縱觀互聯(lián)網(wǎng)金融這些年的發(fā)展歷程，我們能夠看到，互聯(lián)網(wǎng)金融從原先的互聯(lián)網(wǎng)+金融中脫穎而出，從萬(wàn)物生長(zhǎng)變成了肆意生長(zhǎng)，發(fā)展速度之快如同一輛急速行駛的列車，然而超高速發(fā)展最終引發(fā)了行業(yè)的亂象，又一輪的洗牌再次到來(lái)。6月以來(lái)，包括錢滿倉(cāng)、唐小僧、聯(lián)璧金融、圖騰貸等70余家網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)資金兌付問(wèn)題，并有失聯(lián)、跑路等惡性事件發(fā)生。僅在6月19至26日一周時(shí)間，全國(guó)就有42家P2P平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，曾經(jīng)的四大“高返利”網(wǎng)貸平臺(tái)——雅堂金融、錢寶網(wǎng)、聯(lián)璧金融、唐小僧已全部“爆雷”。

有專家分析表示：行業(yè)盛行的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，會(huì)延后平臺(tái)爆出問(wèn)題的時(shí)間，即只有當(dāng)不良資產(chǎn)余額超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金進(jìn)而超過(guò)平臺(tái)自有資金的兌付能力時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)傳導(dǎo)至投資者一端，本息不能正常兌付，平臺(tái)也就“突然”成了問(wèn)題平臺(tái)；市場(chǎng)情緒的變化，已經(jīng)導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的連鎖效應(yīng)。后者，恰恰才是最大的問(wèn)題，也是更直接的原因。

誠(chéng)然，這種爆雷在某種意義上是一種羊群效應(yīng)的產(chǎn)物，由于明星平臺(tái)的大量爆雷，導(dǎo)致了在借貸人中，大量的借款人開(kāi)始產(chǎn)生遲疑情緒停止還款付息的情況出現(xiàn)，在投資人中，由于大量平臺(tái)爆雷，導(dǎo)致了投資者恐慌性提現(xiàn)甚至出現(xiàn)了擠兌的現(xiàn)象，最終兩者的共同作用引發(fā)了整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的連鎖反應(yīng)?？偨Y(jié)此次爆雷潮，我們可以發(fā)現(xiàn)，與之前很多的虛假詐騙的互金平臺(tái)跑路不同，此次爆雷的很多平臺(tái)不乏口碑良好，存管信息完備等等特征，所以這種爆雷很多時(shí)候是恐慌性的非理性反應(yīng)所致。

事實(shí)上，投資者還是要理性看待整個(gè)P2P行業(yè)，認(rèn)清問(wèn)題平臺(tái)和頭部?jī)?yōu)質(zhì)平臺(tái)的差異性。比如，很多問(wèn)題平臺(tái)都涉嫌自融，并非真正意義上的P2P，而那些真正規(guī)范經(jīng)營(yíng)的頭部?jī)?yōu)質(zhì)平臺(tái)和這些平臺(tái)有本質(zhì)的區(qū)別。

當(dāng)我們分析此次互金風(fēng)波的時(shí)候，讓人不禁想起當(dāng)年中國(guó)的信托產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，在改革開(kāi)放的初期，信托成為了中國(guó)最早出現(xiàn)的金融體系。1979年10月，國(guó)內(nèi)第一家信托機(jī)構(gòu)——中國(guó)國(guó)際信托投資公司宣告成立，之后在改革開(kāi)放的春風(fēng)之下，從中央銀行到各專業(yè)銀行及行業(yè)主管部門、地方政府紛紛辦起各種形式的信托投資公司，到1988年達(dá)到最高峰時(shí)共有1000多家，總資產(chǎn)達(dá)到6000多億，占到當(dāng)時(shí)金融總資產(chǎn)的10%。

這和當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)金融是不是有著驚人的相似？由于市場(chǎng)管理較為混亂，缺乏金融理財(cái)?shù)幕A(chǔ)和健全的社會(huì)信用體系，結(jié)果導(dǎo)致各地的信托發(fā)展呈現(xiàn)出無(wú)序野蠻生長(zhǎng)的特征，銀行存貸業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、實(shí)業(yè)投資業(yè)務(wù)可以說(shuō)無(wú)所不為，這樣的結(jié)果必然是壞賬頻發(fā)，問(wèn)題嚴(yán)重，大量的信托倒閉、跑路現(xiàn)象紛紛出現(xiàn)。于是，國(guó)家五次整頓，全面規(guī)范信托業(yè)務(wù)。最終，一千多家信托變成了五十多家信托，這些幸存下來(lái)的信托公司不僅沒(méi)有消亡，反而不斷地發(fā)展壯大，以年均兩位數(shù)的快速增長(zhǎng)，成為中國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)之后的第四大金融支柱產(chǎn)業(yè)。

我們看到之前的信托，再來(lái)對(duì)比當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融，正如同那句著名的投資學(xué)名言：歷史永遠(yuǎn)都在重演，只不過(guò)用了不同的面具。其實(shí)，不僅是信托，改革開(kāi)放以來(lái)的銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)都有著類似的發(fā)展歷程，這幾乎已經(jīng)成為中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)由幼稚走向成熟的必由之路。

二、全面洗牌才是真的春天

通過(guò)上面的分析我們能夠發(fā)現(xiàn)，雖然2013年被譽(yù)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的春天，大量的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如雨后春筍一樣生長(zhǎng)出來(lái)，正如同1988年的信托一樣。這種野蠻的生長(zhǎng)，不顧一切的爭(zhēng)奪光、水源的生長(zhǎng)方式其實(shí)是對(duì)于產(chǎn)業(yè)一種掠奪式的發(fā)展，不僅把產(chǎn)業(yè)帶入了全面的紅海，更讓產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)畸形的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，這個(gè)時(shí)候所謂的四大高返平臺(tái)的出現(xiàn)，則是最瘋狂的時(shí)代。

我們不能忽略的是，金融的基礎(chǔ)是信用，在中國(guó)仍有廣大的人沒(méi)有向銀行申請(qǐng)金融服務(wù)的基礎(chǔ)。只有互聯(lián)網(wǎng)，只有金融科技能夠讓大量銀行無(wú)法服務(wù)到的人可以以幾乎零成本的方式獲得金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)信用增信。雖然，互聯(lián)網(wǎng)金融目前遭遇著市場(chǎng)資金面緊張、債務(wù)人違約風(fēng)險(xiǎn)增大、合規(guī)備案出現(xiàn)延期、平臺(tái)爆雷非理性恐慌蔓延等等問(wèn)題，但是整個(gè)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)依然是堅(jiān)挺并且存在的。

7月9日，在人民銀行會(huì)同互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組有關(guān)成員單位召開(kāi)互金整治下一階段工作部署動(dòng)員會(huì)上，整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)、人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝對(duì)互金風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治作出表態(tài)：按照打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)總體安排，再用1到2年時(shí)間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，化解存量風(fēng)險(xiǎn)，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患，同時(shí)初步建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的監(jiān)管制度體系。

那么，正如之前每次金融業(yè)的從大整頓大起底到大發(fā)展的歷程一樣，哪些企業(yè)能夠真正脫穎而出呢？我們可以找到一些共性的規(guī)律：

一是真正把業(yè)務(wù)納入合規(guī)，擁抱監(jiān)管的企業(yè)。任何一個(gè)行業(yè)在某種程度上都暗含著中國(guó)道家學(xué)說(shuō)中“由大亂向大治”的一個(gè)發(fā)展總體趨勢(shì)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，只有國(guó)家合規(guī)監(jiān)管才是真正的大道，所以真正想要妥善發(fā)展的企業(yè)，必須要將合規(guī)監(jiān)管作為自己企業(yè)的最終核心與關(guān)鍵。

二是真正回歸行業(yè)本源的企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的行業(yè)本源到底是什么？其實(shí)潘功勝行長(zhǎng)已經(jīng)說(shuō)得很明白了，這就是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域是金融創(chuàng)新的前沿，是需要利用信息科技發(fā)展普惠金融、便民金融的真創(chuàng)新，所以互聯(lián)網(wǎng)金融的本源就是服務(wù)普惠金融、便民金融，這與當(dāng)年信托產(chǎn)業(yè)“受人所托，代人理財(cái)”的理念一樣都是服務(wù)本源，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的本源就是給大量需要金融服務(wù)卻難以得到傳統(tǒng)銀行金融服務(wù)的人進(jìn)行賦能。

三是真正服務(wù)大眾發(fā)展普惠金融的企業(yè)。這方面，互聯(lián)網(wǎng)金融到底該怎么做呢？最好的辦法就是使用金融科技，真正降低提供金融服務(wù)的成本，其實(shí)金融領(lǐng)域最大的成本就是信用成本，要破解這個(gè)成本難題很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)已經(jīng)給出答案，利用大數(shù)據(jù)體系構(gòu)建的大數(shù)據(jù)風(fēng)控，通過(guò)模型與算法將一個(gè)人的形象進(jìn)行大數(shù)據(jù)畫像，從而對(duì)個(gè)人的信用情況進(jìn)行妥善評(píng)分。利用人工智能，采用人工智能的算法和模型以及相關(guān)的機(jī)器人來(lái)進(jìn)行計(jì)算機(jī)審核，從而降低操作風(fēng)險(xiǎn)，提高審核效率。此外，還有企業(yè)利用區(qū)塊鏈技術(shù)，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的鏈上交易，用分布式記賬，降低了人工操作所帶來(lái)的信息篡改難題等等。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，只有歷經(jīng)風(fēng)雨才能百煉成鋼，正如新華社7月6日發(fā)表的社評(píng)上說(shuō)的那樣，不能因?yàn)槎虝r(shí)間內(nèi)出現(xiàn)問(wèn)題就一味地否認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)金融，因?yàn)楫?dāng)胡亂生長(zhǎng)的不合規(guī)平臺(tái)被驅(qū)逐出市場(chǎng)之后，才是真正合規(guī)平臺(tái)的發(fā)展大機(jī)遇，從而真正發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在提高金融資源配置效率和金融服務(wù)普惠性等方面的積極作用。