長期以來，我國消費支出占GDP的比重較低，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，投資出口增速減弱，消費作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三輛馬車”之一，開始成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動力。我國消費金融市場廣闊，發(fā)展?jié)摿薮?，如何借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，尋找適合我國國情的特色發(fā)展模式，以及未來發(fā)展的機(jī)遇，這些都成為我們必須思考的問題。

國內(nèi)消費金融探索實踐

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2016 年中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場研究報告》，我國2015 年消費信貸規(guī)模達(dá)到93.6 萬億元，同比增長14.9%，市場仍處于快速上升時期，預(yù)計在未來幾年內(nèi)將保持20% 左右的增速，消費拉動經(jīng)濟(jì)增長的趨勢將進(jìn)一步顯現(xiàn)。消費金融市場空間廣闊。

我國消費信貸雖然總量大，但分布極不平衡，自2013 年起，消費信貸領(lǐng)域中的住房貸款占比達(dá)到75%，信用卡占15% 左右，與美國、日本發(fā)達(dá)金融市場相比，消費貸款比例明顯偏低。究其原因，一方面，傳統(tǒng)金融在我國金融體系中仍占主導(dǎo)地位，而銀行系風(fēng)險控制長期局限于抵押貸款，導(dǎo)致消費金融受制而發(fā)展緩慢。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費市場正處于發(fā)展的起步階段，業(yè)務(wù)模式還不夠成熟，潛在的市場空間十分廣闊，特別是互聯(lián)網(wǎng)普及帶來的農(nóng)村地區(qū)的消費需求與金融需求。

從消費觀念來看，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和消費者人口結(jié)構(gòu)的變化，80 后、90 后成為互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，超前消費、信用消費的觀念被逐漸接受，消費者更加注重物質(zhì)享受和休閑娛樂。此外，隨著普惠金融發(fā)展不斷深入，對于個人理財方面的需求也在不斷增加，作為消費需求方和資金供給方的消費者將成為消費金融持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)大動力。

消費金融政策紅利釋放。近年來，消費金融政策從嚴(yán)管走向?qū)捤?，政策紅利為其發(fā)展創(chuàng)造了良好的生長環(huán)境。2009 年，《消費金融公司試點管理辦法》出臺，北京、天津、上海和成都四地分別設(shè)立第一家消費金融公司，消費金融改革創(chuàng)新跨出第一步；2013 年將試點擴(kuò)展到武漢、南京等12個城市，擴(kuò)大了覆蓋范圍；2015 年試點全面放開，并開始發(fā)放征信牌照，推動市場加速發(fā)展；2016 年，中國人民銀行與銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》，對消費金融提出了一系列細(xì)化政策，加大了對消費金融領(lǐng)域的支持力度。隨著政策的放開和產(chǎn)業(yè)變革，消費金融參與主體不斷增加，消費金融迎來爆炸式增長，成為資本追逐的熱點，在各細(xì)分領(lǐng)域均涌現(xiàn)出一批成功的實踐經(jīng)驗。

消費金融模式多元化。目前我國消費金融主要有三種模式：銀行系、電商系、產(chǎn)業(yè)系，呈現(xiàn)出三足鼎立、三分天下的格局。傳統(tǒng)的銀行系消費金融屬于資金驅(qū)動，包括信用卡和個人消費分期貸款兩大類業(yè)務(wù)，其中，信用卡業(yè)務(wù)是我國規(guī)模最大的消費金融產(chǎn)品。銀行系的突出優(yōu)勢在于能夠以較低成本獲得資金，資金規(guī)模大，可以依靠利差來獲取穩(wěn)定利潤；采用較高標(biāo)準(zhǔn)的征信體系，客戶質(zhì)量較高；在風(fēng)險控制上要求更為嚴(yán)格，具有成熟且完善的審批貸款流程，有效降低了信貸風(fēng)險和操作風(fēng)險。但是，銀行系存在明顯的劣勢，即傳統(tǒng)征信方式考察收入、資產(chǎn)和貸款記錄，雖然結(jié)果更為可靠，但同時也導(dǎo)致客戶集中于中高收入人群，覆蓋程度不高，難以滿足部分缺乏信用記錄的小微企業(yè)和個人信貸需求。個人消費分期貸款由于風(fēng)險控制的要求以及運營成本的制約，通常額度門檻較高，難以真正深入日常消費場景，缺乏靈活性。電商系具有天然的消費場景和客戶流量優(yōu)勢。

與銀行系相比，電商的場景驅(qū)動模式有以下特點：一是依托于自身的消費場景，具有真實的交易背景，能夠有效控制授信風(fēng)險，定價方式靈活；二是依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺和移動終端，客戶流量大，獲客成本低；三是以銀行征信之外的小微企業(yè)與個人消費為核心市場，服務(wù)更加方便快捷、個性化，用戶體驗好；四是將大數(shù)據(jù)等技術(shù)用于征信和風(fēng)控手段，能夠以較低的成本和較高的準(zhǔn)確度獲得各種維度的數(shù)據(jù)，提高征信覆蓋程度，進(jìn)行精準(zhǔn)定價；另外，由于網(wǎng)絡(luò)購物消費者總體上消費觀念較為開放，更容易向消費金融客戶轉(zhuǎn)化。

我國消費金融市場蓄勢待發(fā)

從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的角度看，消費金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施主要包括信用體系建設(shè)和監(jiān)管。美國在20 世紀(jì)初便開始進(jìn)行個人信用制度的構(gòu)建，是目前征信體系最為完善的國家，相比之下，我國征信體系發(fā)展較為緩慢，銀行的傳統(tǒng)評分體系無法滿足日益增長的消費需求，如何運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高征信準(zhǔn)確性，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享，是我國消費金融領(lǐng)域亟待解決的問題。與此同時，在監(jiān)管層面，建議出臺相應(yīng)政策規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險。

從技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新的角度，在美國、日本消費金融企業(yè)發(fā)展壯大過程中，數(shù)據(jù)的重要性不可忽視。隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的技術(shù)創(chuàng)新，消費行為數(shù)據(jù)化趨勢將更加明顯。從征信、授信、審批到風(fēng)險控制等全部流程將通過數(shù)據(jù)驅(qū)動來完成。以阿里、京東為代表的電商已經(jīng)開始加強(qiáng)數(shù)據(jù)方面的競爭，將以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的智慧化物流作為戰(zhàn)略中心，打通全金融供應(yīng)鏈。利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)可以為消費者定制個性化的金融產(chǎn)品，進(jìn)行差異化定價。

另外，我國的消費金融市場正在全面升級，發(fā)展路徑的選擇也是至關(guān)重要的。美國、日本等發(fā)達(dá)國家金融結(jié)構(gòu)與我國有所差異，在借鑒國際經(jīng)驗的過程中，也要結(jié)合國情，選擇適合我國的發(fā)展路徑。

未來，我國消費金融的發(fā)展將從橫向和縱向兩方面發(fā)力。

橫向的產(chǎn)業(yè)生態(tài)方面，面對我國廣闊的市場空間，消費金融涵蓋3C 產(chǎn)品、家電、旅游、教育、家居等眾多細(xì)分領(lǐng)域，彼此之間產(chǎn)業(yè)鏈特征不同，可能存在進(jìn)入壁壘，因此在單一的細(xì)分領(lǐng)域的深耕細(xì)營可能是未來中小型消費金融企業(yè)發(fā)展路徑之一。此外，根據(jù)國際經(jīng)驗，消費金融經(jīng)歷了從耐用消費品到服務(wù)消費的轉(zhuǎn)型，進(jìn)行產(chǎn)品、服務(wù)、金融一體化生態(tài)布局。

消費金融的縱向發(fā)展需要建造完整的消費金融產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括三大部分：上游的資金供給方，包括公眾存款、金融債和同業(yè)拆借、自有資金、P2P 平臺等。中部的消費金融平臺和基礎(chǔ)設(shè)施，打通上下游的銜接，提供良好的金融環(huán)境，其中，基礎(chǔ)設(shè)施包括征信體系、消費者保障、健全的法制環(huán)境。下游的資金需求方。在消費金融鏈條中，首先要產(chǎn)生消費需求，進(jìn)而才會產(chǎn)生相關(guān)金融服務(wù)需求，在這一點上，電商平臺與其他互聯(lián)網(wǎng)支付平臺相比具有得天獨厚的優(yōu)勢。對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來說，可以運用自身資金優(yōu)勢和物理網(wǎng)點優(yōu)勢，拓展線上場景，如自建電商平臺或與互聯(lián)網(wǎng)公司合作等，從而實現(xiàn)線上線下的良性循環(huán)，更好地推廣消費金融服務(wù)。

2010 年至今，消費金融從最初試點到漸成規(guī)模已走過六個年頭。正是由于其具備“花未來的錢，圓今日之夢”的吸金屬性，消費金融日漸引領(lǐng)金融創(chuàng)業(yè)潮流。然而，前路漫漫，參與者眾，如何在未來消費金融市場浪潮中傲立群雄，仍值得我們深思與探討。