根據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月底，全國網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量達2202家，其中至少有1136家P2P網(wǎng)貸平臺涉足車輛抵（質）押借款業(yè)務（以下稱“車貸”），占比超過50%。車貸行業(yè)如此火熱，主要得益于兩個方面，一方面是作為細分領域的資產類型，車貸業(yè)務模式可復制能力強、標準化程度高，十分利于推動平臺的初期發(fā)展；另一方面則要歸功于政策層面的鼓勵，8月24日銀監(jiān)會在《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》首度對P2P平臺借款業(yè)務額度作出了限制，而這一新政的出臺也被業(yè)內認為是小微業(yè)務領域的重大利好。事實上，也有內部人士指出，車貸業(yè)務走俏是市場發(fā)展的必然趨勢，目前的政策在實操性上的指導意義不大，更像是一種無形的鼓勵。

隨著新的參與者不斷涌入，整個車貸行業(yè)的競爭格局也將會面臨不小的沖擊。筆者觀察到，進入2016年以來，P2P車貸行業(yè)已經接連發(fā)生了數(shù)起極具里程碑意義的事件，或引起車貸行業(yè)格局生變。

1、平臺首度抱團，車貸行業(yè)將現(xiàn)馬太效應？

媒體消息顯示，由人人聚財、投哪網(wǎng)、恒信易貸、果樹財富等7家車貸平臺聯(lián)合發(fā)起的車貸圈已于近期成立，這是本年度車貸行業(yè)第二個全國性的自律組織。早在上半年，就有知名第三方聯(lián)合微貸網(wǎng)等平臺成立了首個車貸行業(yè)聯(lián)盟。近幾年來，車貸行業(yè)憑借著小額分散、可標準化、模式易于復制等天然優(yōu)勢，在P2P行業(yè)細分業(yè)務品類中異軍突起，成為最受投資人歡迎的細分資產類型之一。然而車貸行業(yè)的短板也十分突出，一方面是車貸行業(yè)起步較晚，內部未能沉淀出一套相對成熟的發(fā)展規(guī)范，因此還處于無序發(fā)展的階段。另一方面，車貸行業(yè)近兩年來規(guī)模增長較快，人才的需求量持續(xù)暴增。而矛盾恰恰在于整個P2P行業(yè)都屬于新型業(yè)態(tài)，對人才的準入標準尚無定論，從而導致了從業(yè)者素質的參差不齊，在業(yè)務操作過程中爆發(fā)大量道德風險?？偟膩碚f，行業(yè)缺乏規(guī)范、從業(yè)者資質較差，已經成了車貸行業(yè)發(fā)展的最大掣肘。

基于上述背景，車貸行業(yè)在2016年首次出現(xiàn)了“抱團”。事實上，這類自律組織在P2P行業(yè)內已經不是什么新鮮事了，表面上看，自律組織是由參與者自發(fā)成立、成員可自愿自主加入的，但內里卻暗藏著諸多標準和門檻。通常情況下，行業(yè)自律組織多是由影響力較大的平臺發(fā)起，并篩選出一批在業(yè)內較具標桿意義的平臺作為首批成員，以形成代表性和權威性。而車貸行業(yè)首度出現(xiàn)自律組織，標桿平臺與標桿平臺抱團，形成固定圈子，行業(yè)自律、規(guī)范準則、信息共享、從業(yè)者黑名單等必然會先在圈子內部推行。今后，行業(yè)內更多的優(yōu)質資源或傾向于在這些平臺間進行流通，恐會導致馬太效應加劇，導致實力弱、背景弱的中小車貸平臺的生存空間會遭受進一步的擠壓。

2、資本頻繁加碼，車貸行業(yè)將有大變革？

一個市場空間廣闊、發(fā)展速度驚人的行業(yè)必然能夠引起資本關注，這幾年正駛在快車道上的P2P行業(yè)也不例外。不完全統(tǒng)計顯示，2010-2015年間，P2P行業(yè)共發(fā)生融資事件258起，總體規(guī)模超過430億元。然而，在P2P行業(yè)聲勢浩大的融資潮中，卻鮮有車貸平臺的身影，除了微貸網(wǎng)、投哪網(wǎng)等幾家航母以外，仍有至少80%以上的車貸平臺未獲得過資本注資。之所以會出現(xiàn)這種情況，筆者猜測主要原因在于大多數(shù)車貸平臺起步較晚，車貸業(yè)務又是P2P領域中規(guī)模比較小的一種，難以在短期內實現(xiàn)體量增長，因此目前有半數(shù)以上的車貸平臺仍屬于中小平臺的范疇，這類平臺規(guī)模較小，數(shù)據(jù)不夠漂亮，估值空間也極為有限，因此對資本的吸引力也遠沒有大平臺那樣大。

然而，進入2016年以來，車貸行業(yè)在融資上的瓶頸首次得到破解。不完全統(tǒng)計，今年至少有5家以上的中小車貸平臺完成融資，其中玖融網(wǎng)、滬商財富、果樹財富等5家車貸平臺都屬于同一個資方，即新浪、IDG資本持股的港股上市集團天鴿互動。根據(jù)媒體報道，天鴿互動在今年內頻繁注資中小規(guī)模車貸平臺，從年初的玖融網(wǎng)到商富貸、圖騰貸，再到近期的滬商財富、果樹財富，足見天鴿互動在汽車金融領域的布局。中小車貸平臺連續(xù)獲得資本加持，極有可能成為改變車貸行業(yè)格局的一個里程碑式的事件。一方面，由于車貸業(yè)務規(guī)模較小、對資金實力的要求較低，因此涌入了許多背景較弱的平臺，導致整個車貸行業(yè)除少數(shù)幾家巨頭以外，在品牌影響力的建立上都十分欠缺。知名資本集中進入，有望提升車貸平臺的行業(yè)影響力，重塑整個車貸行業(yè)的品牌形象。另一方面，小額、分散的車貸業(yè)務注定了車貸平臺難以實現(xiàn)爆發(fā)式的發(fā)展，多數(shù)平臺體量相對較小，進而導致車貸行業(yè)形成了幾家獨大的行業(yè)格局，一定程度上限制了中小平臺的發(fā)展。隨著2016年資本對垂直細分領域關注度的提高，擁有固定市場份額的、具有一定規(guī)模的車貸平臺將能夠實現(xiàn)從草根系到風投系的轉型。

3、形勢動蕩，車貸行業(yè)格局將發(fā)生劇變

最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前全國P2P平臺數(shù)量為2202家，其中至少有1136家P2P平臺涉及車貸業(yè)務，占比高達51%。歷史數(shù)據(jù)表明，2015年7月-2016年6月底，全國范圍內約有1070家平臺涉及車貸業(yè)務，其中有60余家平臺是在新規(guī)發(fā)布前后三個月內新增的。在監(jiān)管的推動下，車貸行業(yè)從僅僅作為一個垂直細分領域的代表，一躍成為P2P行業(yè)內合規(guī)化程度較高的小額業(yè)務典型，再加之汽車金融市場的增量，P2P車貸行業(yè)還會迎來更大規(guī)模的爆發(fā)。而隨著監(jiān)管收緊、大平臺涌入以及整個汽車金融市場的爆發(fā)，車貸行業(yè)的走向也變得復雜了起來。

首先，弱背景的中小車貸平臺進一步被邊緣化。目前來看，資本對車貸平臺的關注主要集中在一線平臺和二線平臺上，一線平臺體量巨大、品牌成熟、行業(yè)影響力大，二線平臺規(guī)模中等，擁有一定市場份額，盈利前景比較可觀，因此在一線平臺面臨估值天花板的時候，二線平臺對資本的吸引力就凸顯了，今年內天鴿互動對5家車貸平臺的注資就充分印證了這一點，除此之外的三線平臺就面臨著嚴峻的生存挑戰(zhàn)了。按照監(jiān)管層的思路，P2P銀行存管、電信增值業(yè)務許可證、金融辦備案等整改工作已經在推進當中，但實際上，被視為P2P平臺標配的這幾項合規(guī)內容，都無一例外地對平臺的背景和資源提出了更高的要求，例如銀行存管對平臺股東背景、資本實力的重視等等。行業(yè)的合規(guī)化程度越高，就越襯托出這些中小平臺在合規(guī)整改上的吃力，它們必然會在“良幣驅逐劣幣”的過程中逐漸被邊緣化，直至出局。

其次，品牌或成未來車貸行業(yè)的核心競爭力之一?？v觀整個P2P行業(yè)，知名度較高、背景足夠大的往往是一些綜合型平臺，絕非垂直細分領域內的“小而美”。因此，在限額新規(guī)的影響下，這部分在市場上擁有絕對影響力的平臺一旦進入車貸領域，必然會間接抬高原有車貸平臺的C端獲客成本，因為投資人對平臺背景、品牌的關注會讓資金主動流向這些強背景的平臺。雖然老牌車貸平臺在資產端布局上具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，但隨著整個行業(yè)進入精細化運營階段，除了優(yōu)質資產之外，極致的用戶體驗、清晰的品牌定位也是P2P平臺競爭力中必不可少的一部分。而對于即將遭受巨大沖擊的車貸行業(yè)來說，成熟的品牌意味著更高的議價能力、更低的獲客成本，所以接下來品牌在整個車貸行業(yè)中的核心作用會越來越明顯。文/flatzhen