中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震在金融時(shí)報(bào)發(fā)表文章認(rèn)為，盡管今年上半年，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)面臨著風(fēng)險(xiǎn)事件的不斷沖擊，國(guó)家14部委展開了為期一年的互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治行動(dòng)，但互聯(lián)網(wǎng)金融的下半場(chǎng)依然會(huì)精彩，只要“不忘初心，繼續(xù)前進(jìn)”，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，探索服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、緩解中小企業(yè)融資困難的方式，逐步實(shí)現(xiàn)普惠金融的目標(biāo)。以下為文章全文：

當(dāng)前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展處在一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)刻。2013年被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)金融元年，互聯(lián)網(wǎng)金融一詞幾乎寄托了普惠金融的希望和夢(mèng)想，各種金融模式創(chuàng)新在“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)中一路高歌猛進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融愈發(fā)受到關(guān)注。斗轉(zhuǎn)星移，如今的形勢(shì)與3年前大不一樣，今年年初以來(lái)，一些人誤認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是非法集資的溫床，甚至直接認(rèn)為其就是集資詐騙。自2015年7月18日央行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》以來(lái)，終結(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長(zhǎng)的法治化、規(guī)范化舉措正在逐步落實(shí)中。全國(guó)上下正在部署和舉行一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的打擊非法集資、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)整治行動(dòng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展到了最艱難的時(shí)刻，恰恰在這一時(shí)刻危中有機(jī)，否極泰來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來(lái)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

一面對(duì)民間投資出現(xiàn)斷崖式下跌，最近，中共中央和國(guó)務(wù)院發(fā)布兩個(gè)文件成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，一個(gè)是國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步做好促進(jìn)民間投資有關(guān)工作的通知》，另一個(gè)是《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》。這兩份文件從標(biāo)題上看似乎與互聯(lián)網(wǎng)金融沒有關(guān)系，但是如果回顧互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程，我們就會(huì)看出這兩個(gè)文件與互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)有著莫大的關(guān)系。

無(wú)論對(duì)于地方財(cái)稅和就業(yè)保障的增加，還是對(duì)于民營(yíng)企業(yè)、中小微企業(yè)的發(fā)展，民間金融都有著極其重要的拉動(dòng)作用。在10年前，中國(guó)的民間投資在整個(gè)社會(huì)投資中的比例只有40%有余?，F(xiàn)在，民間投資已經(jīng)占到了60%以上。這10多年來(lái)，民間投資真正成為大力推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要引擎，這個(gè)引擎一旦熄火，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展就可能出現(xiàn)嚴(yán)重的問(wèn)題。

為什么中共中央和國(guó)務(wù)院要出臺(tái)這兩個(gè)文件？是因?yàn)槿ツ晡覈?guó)民間投資是以逾10%的增速增長(zhǎng)，但是到今年5月份的時(shí)候，只有逾3%，最近的6月份又有統(tǒng)計(jì)反饋是2%有余。如果這些數(shù)據(jù)是真實(shí)的話，民間投融資這個(gè)過(guò)去拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)黃金10年的引擎動(dòng)力變小了，那么，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)了一定的問(wèn)題。

10多年前，民間投資被稱為民間金融、地下金融、非正規(guī)金融，戴著一頂灰色的帽子，被視為非法集資的溫床。因?yàn)檎疅o(wú)法監(jiān)測(cè)到這些民間投資的狀況，因此其也被稱為未監(jiān)測(cè)金融。人民銀行曾經(jīng)試圖對(duì)民間投資、民間金融進(jìn)行監(jiān)測(cè)，在溫州開展一些試點(diǎn)，但是比較困難。

如何讓民間投資有關(guān)的資金數(shù)量和流向得到監(jiān)測(cè)？我們認(rèn)為，不能總是在后端出現(xiàn)非法集資問(wèn)題后才進(jìn)行危機(jī)處置或者打擊。端口要前移，讓互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)介入進(jìn)來(lái)，從融資開始環(huán)節(jié)就把有關(guān)信息采集到手，并且不斷地累積、匯總，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，讓民間投資從“地下”進(jìn)入“地上”，使其陽(yáng)光化。如在溫州、鄂爾多斯等地促進(jìn)民間借貸陽(yáng)光化試點(diǎn)，成立民間借貸登記服務(wù)中心，通過(guò)登記的方法讓政府獲得民間借貸、民間投資數(shù)據(jù)，開展監(jiān)測(cè)、預(yù)警等工作。

民間借貸登記服務(wù)中心是溫州金改的重要成果，也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入公眾視野的窗口。民間借貸數(shù)據(jù)的采集登記不能僅靠紙質(zhì)的材料，而要用信息化的手段，要用軟件來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)的管理，要用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行數(shù)據(jù)的傳輸，要用IT技術(shù)來(lái)進(jìn)行監(jiān)測(cè)等。于是溫州、鄂爾多斯等地正引入P2P平臺(tái)，開展民間金融陽(yáng)光化、規(guī)范化和專業(yè)化嘗試。此后，民間金融又慢慢升溫，也推動(dòng)了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融從余額寶2013年橫空出世開始得到蓬勃發(fā)展，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)需要激發(fā)“草根”創(chuàng)新，形成“鯰魚效應(yīng)”，推動(dòng)中國(guó)金融變革。但是，許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)并沒有真正的技術(shù)創(chuàng)新支持，大多數(shù)是原來(lái)做民間金融的人，過(guò)去做民間借貸、小貸公司甚至做高利貸的人，換了一個(gè)馬甲，都來(lái)做所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融。

這3年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融曾經(jīng)被視為中國(guó)民間金融轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)希望，但是由于偽互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)攪亂了這個(gè)市場(chǎng)，引起很多人的恐慌，也引起了市場(chǎng)的紊亂。這時(shí)候進(jìn)行一場(chǎng)打擊非法集資和整治互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)是有必要的。也正是打擊非法集資和整治互聯(lián)網(wǎng)金融也加劇了風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。民間借貸風(fēng)險(xiǎn)、民間金融風(fēng)險(xiǎn)在這個(gè)時(shí)候密集爆發(fā)，非法集資和集資詐騙得到遏制，同時(shí)也把一部分投資人嚇得不敢投了，這就是最艱難的時(shí)刻。

這一輪打著互聯(lián)網(wǎng)金融名義的民間借貸危機(jī)，本質(zhì)上仍是技術(shù)創(chuàng)新不足導(dǎo)致民間金融危機(jī)的重演，而不是互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的危機(jī)。我們?nèi)匀恍枰^續(xù)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新和改革，才可能擺脫過(guò)去周期性地陷入非法集資、集資詐騙的困境。值得憂慮的是，民間借貸的投資人依然沒有在市場(chǎng)教育中真正成熟起來(lái)，他們熱衷于新的標(biāo)簽，追逐著新的熱點(diǎn)。

當(dāng)這一輪互聯(lián)網(wǎng)金融被污名化，甚至被妖魔化之后，一些平臺(tái)又開始換一個(gè)新的馬甲，貼一個(gè)新的標(biāo)簽，叫做“金融科技”（Fintech），投資人又開始追捧Fintech，出現(xiàn)了以區(qū)塊鏈為核心的所謂的新一輪Fintech熱。我們希望民間金融的投資人珍惜這一輪所繳“學(xué)費(fèi)”換來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，更加理性、負(fù)責(zé)和更有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

三過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展積累了很多寶貴的經(jīng)驗(yàn)，并形成了良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施框架。只要通過(guò)打擊非法集資和專項(xiàng)整治行動(dòng)，清理金融生態(tài)環(huán)境的“雜草”和“老鼠屎”，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融還是能夠繼續(xù)往前走。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)創(chuàng)新，從模仿引進(jìn)已轉(zhuǎn)向自主創(chuàng)新。這幾年，全球技術(shù)創(chuàng)新越來(lái)越同步化，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)讓中國(guó)和美國(guó)幾乎沒有距離感，我們幾乎可以同時(shí)跟進(jìn)最新科技的發(fā)展。雖然“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)生了很多誤會(huì)和爭(zhēng)議，但是“金融科技”這個(gè)新詞在接力探索?；ヂ?lián)網(wǎng)的技術(shù)創(chuàng)新，正在夯實(shí)中國(guó)金融變革的基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和人工智能等技術(shù)應(yīng)用在金融領(lǐng)域正逐步深入。

其次，我國(guó)金融消費(fèi)者經(jīng)過(guò)這一輪市場(chǎng)教育逐漸走向成熟。他們處在這個(gè)金融生態(tài)環(huán)境中，并且被危機(jī)打醒，應(yīng)該會(huì)吃一塹長(zhǎng)一智?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，讓每個(gè)人都有了更快捷的學(xué)習(xí)方式，金融教育有了普及的方法。以前我們要到課堂上去上課，現(xiàn)在通過(guò)微信就可以學(xué)習(xí)，金融消費(fèi)者能夠更快掌握金融常識(shí)。現(xiàn)在最需要的就是風(fēng)險(xiǎn)的教育，金融消費(fèi)者要知道投資有風(fēng)險(xiǎn)，不管是股市、債市、房市還是民間金融與互聯(lián)網(wǎng)金融，都是有風(fēng)險(xiǎn)的，要懂得承擔(dān)自己的責(zé)任和具有風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

再次，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)現(xiàn)在正在進(jìn)行一輪洗牌。從“草根探路”到“大佬圍獵”，現(xiàn)在基本上以大佬為主。銀行也紛紛聲稱自己是互聯(lián)網(wǎng)金融，證券、保險(xiǎn)、信托等也在發(fā)力。這些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)使用互聯(lián)網(wǎng)手段進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)營(yíng)銷乃至組織變革等。傳統(tǒng)行業(yè)的大佬，如海爾、萬(wàn)達(dá)等正紛紛轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸到金融領(lǐng)域，設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融公司和平臺(tái)，布局互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融在經(jīng)過(guò)這一輪洗牌之后，在2016年進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的這些大佬，可能是未來(lái)的勝出者，可能會(huì)后發(fā)先至。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律與監(jiān)管。目前，行業(yè)內(nèi)除了有中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)和各省、市互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)協(xié)會(huì)，還有像互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)俱樂(lè)部這樣的非官方組織以及學(xué)術(shù)社團(tuán)和產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等。對(duì)于形成行業(yè)規(guī)則，應(yīng)有一種發(fā)現(xiàn)機(jī)制、演進(jìn)機(jī)制，不能只靠政府來(lái)制定規(guī)范。通過(guò)行業(yè)公約、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展，是檢驗(yàn)行業(yè)組織能力的一個(gè)非常重要的方面。2015年發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》已經(jīng)明確了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的部門分工，找到已有各種模式相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和責(zé)任主體，對(duì)于行業(yè)奠定金融基礎(chǔ)設(shè)施的軟環(huán)境非常關(guān)鍵。

四雖然互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了良莠不齊甚至網(wǎng)絡(luò)貸款行業(yè)危機(jī)爆發(fā)等問(wèn)題，特別是當(dāng)前打擊非法集資和整治互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)讓很多人感到困惑，為什么我們還要繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)金融？為什么說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融迎來(lái)了歷史性的轉(zhuǎn)折？

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融的所有優(yōu)勢(shì)到現(xiàn)在依然還有發(fā)揮的空間。尤其是以2013年為節(jié)點(diǎn)，中國(guó)進(jìn)入一個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的新時(shí)代，移動(dòng)智能手機(jī)成為我們每個(gè)人手中連接和進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)世界的接口、入口，國(guó)家及時(shí)地把握住了這個(gè)歷史性的機(jī)會(huì)，提出“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃。在國(guó)家“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)指導(dǎo)意見中，就明確把“互聯(lián)網(wǎng)+普惠金融”列進(jìn)這個(gè)計(jì)劃之中，“互聯(lián)網(wǎng)+”的空間有非常大的想象力和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值，互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)在還處于早期探索階段，“互聯(lián)網(wǎng)+”的巨大潛力依然沒有被完全挖掘出來(lái)。

第二，互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)民間金融轉(zhuǎn)型升級(jí)的任務(wù)還沒有完成?，F(xiàn)在很多偽P2P和所謂“線下P2P”被關(guān)閉，但又繼續(xù)躲到地下終端，他們不再披P2P的馬甲，不再披互聯(lián)網(wǎng)金融的馬甲，繼續(xù)開展所謂線下理財(cái)和民間借貸，但這是一種歷史的倒退。所謂線下理財(cái)、“線下P2P”等卸掉互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)馬甲之后也存活不了多久。就像過(guò)去3年間，互聯(lián)網(wǎng)金融把小貸公司擠壓得幾乎沒有擴(kuò)張空間，小貸公司在2015年已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融的大潮已經(jīng)告訴人們，未來(lái)的趨勢(shì)必然是基于互聯(lián)網(wǎng)來(lái)開展業(yè)務(wù)。推動(dòng)中國(guó)民間金融轉(zhuǎn)型升級(jí)，依然要使用互聯(lián)網(wǎng)思維、方法和技術(shù)。

第三，國(guó)家要打造經(jīng)濟(jì)社會(huì)的新引擎、新動(dòng)能，必須要有新的金融模式、金融業(yè)態(tài)。尤其是要推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。沒有小而美的小微金融的支持，創(chuàng)業(yè)者只能停留在幻想階段。最近傳言“中關(guān)村創(chuàng)業(yè)大街的咖啡涼了”，是因?yàn)橥顿Y者不敢輕易投資。要轉(zhuǎn)型升級(jí)尤其是開展“雙創(chuàng)”，需要互聯(lián)網(wǎng)金融的支持，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融可提供更多的直接融資方式，提供更快捷的小額資金支持，這是傳統(tǒng)金融多年來(lái)無(wú)法實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的作用依然值得繼續(xù)探索和發(fā)揮。

五最近央行頒發(fā)了一批企業(yè)征信牌照，銀監(jiān)會(huì)等部委出臺(tái)“十三五”專項(xiàng)規(guī)劃，進(jìn)一步夯實(shí)了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的金融基礎(chǔ)設(shè)施和外部環(huán)境。在中國(guó)從事互聯(lián)網(wǎng)金融始終不能忘記：使傳統(tǒng)金融沒有覆蓋的人群能夠享受到金融服務(wù)，向傳統(tǒng)金融沒有服務(wù)的區(qū)域提供金融服務(wù)?，F(xiàn)在，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在做普惠金融工作，把業(yè)務(wù)的資金額度往小了做，門檻往低了做，區(qū)域往基層做，這是一個(gè)大的方向。如果他們能夠做到以上要求，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融就會(huì)有更大的發(fā)展空間。

現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展一個(gè)否極泰來(lái)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展的利空基本出盡，我們已經(jīng)基本確認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)觸底，即將開始反彈進(jìn)入一個(gè)上升通道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的下半場(chǎng)應(yīng)該“不忘初心，繼續(xù)前進(jìn)”，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)，探索服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、緩解中小企業(yè)融資困難的方式，逐步實(shí)現(xiàn)普惠金融的目標(biāo)。

（黃震，作者為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長(zhǎng)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)）