在剛剛過去的3月份，李世石和AlphaGo的圍棋人機(jī)大戰(zhàn)之?dāng)?，引起了“人工智能是否會顛覆人類”的世界性探討。人工智?AI)迅速成為創(chuàng)投領(lǐng)域一個投資熱點，在Fintech科技金融領(lǐng)域，也掀起了一個投資高峰。

不知道是不是巧合，恰恰是在人機(jī)大戰(zhàn)之后，智能投顧領(lǐng)域發(fā)生了幾起醒目的投資事件：

高盛3月15日宣布，已同意收購線上退休賬戶理財平臺Honest Dollar，這家初創(chuàng)公司為復(fù)雜的退休儲蓄問題創(chuàng)造出了一種簡單的解決方案;

3月30日，美國知名智能投顧平臺Betterment宣布完成1 億美元E 輪融資，領(lǐng)投方為瑞典投資公司Kinnevik;

4月初，路透社透露，來自中國的華泰證券(601688,股吧)擬出資8億美元競購美國資產(chǎn)管理軟件生產(chǎn)商AssetMark，這家公司已經(jīng)為超過7.5萬投資顧問和投資者提供服務(wù)。此消息已被華泰證券所發(fā)布的公告證實。

這幾家被收購或投資的公司，都是智能投顧領(lǐng)域的佼佼者。智能投顧是人工智能和金融的結(jié)合。它是一種在線財富管理服務(wù)，為用戶提供自動化的、以計算機(jī)算法為基礎(chǔ)的證券投資組合管理服務(wù)。也可以被稱智能理財、數(shù)字化理財?shù)取?/span>

智能投顧的發(fā)展有兩個要素，人工智能和大數(shù)據(jù)分析。

在智能投顧領(lǐng)域，美國的發(fā)展領(lǐng)先于其他各國。首先，美國的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融理念都在世界范圍內(nèi)遙遙領(lǐng)先;其次，美國EFT市場較為成熟，提供了豐富的投資工具;最后，美國SEC的監(jiān)管較為完善，美國智能投顧與傳統(tǒng)投資顧問一樣，遵守《1940年投資顧問法》。

《新金融》曾介紹過美國智能投顧行業(yè)的發(fā)展概況，對美國幾家代表性的創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行了梳理，(請參見以“美”為鑒看自動理財趨勢)。

那么，國內(nèi)的發(fā)展情況如何呢?

可以肯定的是，智能投顧在國內(nèi)有良好的發(fā)展土壤。首先，中國近年來財富增長迅猛，財富擁有者的理財需求更加多樣化;其次，中國財富管理行業(yè)起步晚，2007年才有開始有首家私人銀行，投顧隊伍參差不齊;再次，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)深入人心，投資者愿意通過更為便捷的網(wǎng)絡(luò)及手機(jī)APP進(jìn)行理財投資;第四，在中國的投資市場中，散戶占絕對主流，而智能投顧是非常適合散戶進(jìn)行資產(chǎn)配置的一種方式。

波士頓咨詢公司將智能投顧分為三種類型：個人導(dǎo)向、算法驅(qū)動及人機(jī)結(jié)合，本文將以此分類為基礎(chǔ)，詳細(xì)分析各個類型中的創(chuàng)業(yè)公司們。

一、個人導(dǎo)向的智能投顧

個人導(dǎo)向的智能投顧，指的是根據(jù)客戶提供的信息提供自動化的投資建議。

這里又有兩大不同的類型，一種是以調(diào)查問卷的形式了解用戶的風(fēng)險偏好，根據(jù)評估結(jié)果為客戶提供投資建議，美國的Betterment和Wealthfront都屬于這種類型。

這里又有兩大不同的類型，一種是以調(diào)查問卷的形式了解用戶的風(fēng)險偏好，根據(jù)評估結(jié)果為客戶提供投資建議，美國的Betterment和Wealthfront都屬于這種類型。

Betterment和Wealthfront投資的都是ETF(交易型開放式指數(shù)基金)，在美國市場，ETF多達(dá)千只，用戶可以通過分散化的投資對沖風(fēng)險，但在中國，目前僅有幾十只ETF基金。因此，這種模式在國內(nèi)的效仿者并不多。

個人導(dǎo)向智能投顧的第二種模式，就是以Motif Investing為代表的“主題投資”，用戶可以創(chuàng)建自己的投資組合(motif)，也可以投資別人所創(chuàng)建的組合。構(gòu)建投資組合由于模式比較簡單，在國內(nèi)的效仿者非常多。雪球，以及與嘉實旗下的金貝塔都屬于這種模式。

二、算法驅(qū)動的智能投顧

算法驅(qū)動的機(jī)器人投顧，意即用最適算法優(yōu)化客戶的投資組合要求。

三、人機(jī)結(jié)合的智能投顧

人機(jī)結(jié)合的智能投顧，意即提高交互速度，但不能取代人工咨詢，美國代表公司為Personal Captial。Personal

Capita的服務(wù)主要分為兩部分：免費的網(wǎng)頁理財分析工具、以及收費的私人理財顧問服務(wù)。

國內(nèi)這種做法的創(chuàng)業(yè)公司不多，小編只發(fā)現(xiàn)一家，即7分鐘理財。

7分鐘理財采取“機(jī)器人+人”雙重投資顧問的模式，通過機(jī)器人確保了數(shù)據(jù)的精確性、及時性，同時，理財機(jī)器人不受情緒波動影響，通過海量的數(shù)據(jù)計算，概率學(xué)的方法論，做出更加科學(xué)的判斷，翻倍提升服務(wù)效率。同時，資深的投資顧問進(jìn)行把關(guān)，彌補(bǔ)機(jī)器人的靈活性不足，并保證提供給用戶的服務(wù)更具有個性化和實用性。

結(jié)語：

首先，智能投顧在中國仍然處在非常早期的階段。本文只是盤點了智能投顧領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，其他參與者還包括：

1、券商等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。在美國，全球最大的基金管理公司貝萊德協(xié)議收購了FutureAdvisor，根據(jù)收購協(xié)議，這家智能投顧公司的估值達(dá)到了2億美元;另據(jù)彭博社報道，美國最大的證券零售商和投資銀行之一的美林證券準(zhǔn)備引入機(jī)器人做財務(wù)顧問。

在國內(nèi)，平安一賬通主要依托機(jī)構(gòu)自身的產(chǎn)品資源和客戶優(yōu)勢發(fā)展智能財富管理平臺;方正證券(601901,股吧)等已經(jīng)開始智能投顧領(lǐng)域的研究，并將此作為下一步發(fā)展的方向。

2、BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。阿里的螞蟻聚寶、騰訊的微眾銀行、百度股市通等在一些功能設(shè)置上，都有智能投顧的雛形。

3、互聯(lián)網(wǎng)金融公司業(yè)務(wù)拓展或轉(zhuǎn)型。

積木盒子已經(jīng)由P2P網(wǎng)貸轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬C合智能理財平臺”，目前從其網(wǎng)站上還沒看到智能投顧的產(chǎn)品，但是已經(jīng)向媒體透露向開始朝這個方向轉(zhuǎn)型。

挖財旗下的“錢管家”也在做智能化的自動資產(chǎn)管理和配置。挖財會根據(jù)用戶的記賬數(shù)據(jù)、資產(chǎn)數(shù)據(jù)以及資產(chǎn)診斷報告，通過大數(shù)據(jù)運算及專業(yè)理財顧問的介入，形成個性化的資產(chǎn)配置建議，為用戶提供實時、便捷、專業(yè)的資產(chǎn)配置服務(wù)。

總的來說，不管玩家是巨頭還是創(chuàng)業(yè)者，智能投顧在中國仍然處在非常早期的階段。

其次，智能投顧發(fā)展面臨的制約：

1、中國投資市場具有特殊性。美國市場以機(jī)構(gòu)投資者為主，中國則是散戶化投資者主導(dǎo)的市場。散戶主導(dǎo)的市場通常有比較明顯的追漲殺跌等短期行為;機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場注重長期持有，相對比較穩(wěn)健。

智能投顧根據(jù)量化分析和大數(shù)據(jù)形成投資決策，具備客觀性、自動化、風(fēng)險分散等優(yōu)點，但也具有對市場變化反應(yīng)緩慢、同質(zhì)化等缺點。這個特點，在國內(nèi)“追漲殺跌”的特點下，對于風(fēng)險較難控制。

2、關(guān)于政策監(jiān)管?！蹲C券、期貨投資咨詢管理辦法》中有明確的條款，“證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，不得從事下列活動：(一)代理投資人從事證券、期貨買賣”。另有明確規(guī)定，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺投資需要先有產(chǎn)品再有資金，不然涉及資金池和非法集資。