從今年6月至今，市場各方都對央行首批個人征信牌照的發(fā)放翹首以待，足見個人征信體系建設(shè)在整個經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)中的重要地位。隨著這片藍(lán)海的出現(xiàn)，眾多企業(yè)對第二批牌照的申請躍躍欲試。6月底，京東金融與美國創(chuàng)業(yè)征信公司ZestFinance攜手，創(chuàng)建JD-ZestFinanceGaia，籌備運(yùn)用京東大數(shù)據(jù)開展國內(nèi)個人征信業(yè)務(wù)。

與國內(nèi)首批獲準(zhǔn)開展個人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的機(jī)構(gòu)相比，京東為什么不像他們一樣選取類FICO[1] 的評分體系，而是在眾多的標(biāo)準(zhǔn)中鎖定了ZestFinance呢?

首先，市場需求是其產(chǎn)生的根源。在FICO一統(tǒng)天下的時(shí)代，金融數(shù)據(jù)在評分體系中占了相當(dāng)大的比重，這對那些金融信用數(shù)據(jù)缺失或質(zhì)量較差的個體在獲取信貸方面是不公平的。這使得那些處于中下層的信用主體陷入了一個困境：越是需要資金，越難以較低的成本獲取。相應(yīng)的，高利貸的惡性循環(huán)隨之而來。相比之下，創(chuàng)建于2009年的ZestFinance正是對原有個人征信體系的一種顛覆。它運(yùn)用先進(jìn)算法和多維度的大數(shù)據(jù)對借貸主體進(jìn)行信用狀況分析，并提供貸款和擔(dān)保業(yè)務(wù)，致力于幫助信用主體降低借款成本，從而對其利益進(jìn)行保護(hù)。

其次，ZestFinance的模型算法也更加穩(wěn)健。美國三大征信局使用的FICO和國內(nèi)一些個人征信機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品在方法上通常采取邏輯回歸和決策樹。然而，這兩類方法是存在很大缺陷的。例如，邏輯回歸一般只能包含至多10-15個風(fēng)險(xiǎn)因子，且各變量必須服從正態(tài)分布;決策樹要求對所有申請者的分類是完全互斥的。顯然，這些要求是難以滿足的，由此產(chǎn)生的結(jié)果是“偏誤”還是“錯誤”也很難評價(jià)。作為改進(jìn)，ZestFinance首先對子模型采取更真實(shí)的非邏輯回歸，再用多模型集成學(xué)習(xí)替代了對子模型的單一機(jī)器學(xué)習(xí)。

第三，ZestFinance認(rèn)為“所有數(shù)據(jù)都是信用數(shù)據(jù)”。個人信用評價(jià)是對信用主體綜合行為模式的判斷，遠(yuǎn)非一個模型和幾個維度的金融數(shù)據(jù)那么簡單。不僅應(yīng)盡可能的充分包含金融領(lǐng)域的行為模式數(shù)據(jù)， 同樣應(yīng)包含對非金融領(lǐng)域行為模式的評判，這也是對FICO的一大挑戰(zhàn)。當(dāng)然，這個角度并不說明風(fēng)險(xiǎn)因子越多越好，有效性是高擬合度的重要保障之一。

具ZestFinance官方統(tǒng)計(jì)，其評分結(jié)果較目前業(yè)內(nèi)的最好評分提高了40%，不僅降低了借款人的成本，也在低違約率的前提下拉升了債權(quán)人的收益。

以上先進(jìn)的技術(shù)和想法都是我們從ZestFinance身上學(xué)到的，然而，當(dāng)它與京東真正開啟在中國市場的合作，是否也有一些問題值得思考呢?

最核心的問題是來自數(shù)據(jù)層面的。我們知道，美國的市場是高度信息化的，各個子市場的高度發(fā)達(dá)都為多維大數(shù)據(jù)的獲取創(chuàng)造了可能。這也正是ZestFinance把其所擅長的算法等技術(shù)發(fā)揮到極致的前提。對于目前的京東而言，其數(shù)據(jù)主要集中在消費(fèi)金融方面，在社交、旅行等許多非金融場景的數(shù)據(jù)還不能有效覆蓋，這會導(dǎo)致對信用主體非金融行為模式判別的缺失。在這種情況下，ZestFinance針對新市場的模型的有效性仍是未知的，與其在本土市場的表現(xiàn)差距有多大都是值得期待的。當(dāng)然，在長期，對國內(nèi)個人征信大數(shù)據(jù)的可得性和質(zhì)量是樂觀的。就像當(dāng)下，政府大力推動的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”就是拉動不同市場需求的催化劑，而需求拉動又是彌補(bǔ)數(shù)據(jù)缺口的有效途徑之一。

另一方面，信息安全問題也是值得及早重視的。ZestFinance和TransUnion這些個人征信企業(yè)只是在國內(nèi)開展業(yè)務(wù)的先鋒，隨著這個市場的不斷發(fā)展完善，可能會有越來越多符合監(jiān)管要求的國外征信企業(yè)進(jìn)入市場。首先，個人征信的大數(shù)據(jù)屬性注定了其與資本市場信用評級的不同。對我國居民個人隱私和相關(guān)行業(yè)大數(shù)據(jù)的保護(hù)是十分必要的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和相關(guān)合資方、合作方應(yīng)務(wù)必在其運(yùn)用國內(nèi)大數(shù)據(jù)進(jìn)行測試、開展業(yè)務(wù)的同時(shí)，通過法律、協(xié)議等保密手段嚴(yán)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

此外，征信標(biāo)準(zhǔn)的制定在某種程度上是具有戰(zhàn)略意義的。我們不能僅因?yàn)閲庹餍艡C(jī)構(gòu)以往在某些目標(biāo)市場的良好業(yè)績就盲目迷信其方法和思路。這其中不僅僅有市場情況變化的原因。應(yīng)該有更多的專業(yè)人士參與其中，預(yù)防所開發(fā)的信用評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)過度的刺激或限制某一細(xì)分市場的發(fā)展，這在戰(zhàn)略角度對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不利的。從這個角度講，國內(nèi)個人征信機(jī)構(gòu)強(qiáng)化自身實(shí)力迫在眉睫。