我日思夜想一個問題，3年后，誰是這個行業(yè)的贏家?憑什么?也許只有想透了這個問題，才能找到自己的核心競爭力，在3年后笑傲江湖。

現(xiàn)在這個行業(yè)太浮躁了，行業(yè)名人到處宣講站臺，明團(tuán)暗團(tuán)橫行;第三方、廣告商坐地起價，營銷成本一年翻2倍;從業(yè)者都不知道自己幾斤幾兩重，行業(yè)好卻以為自己能力強(qiáng);大量傳統(tǒng)小貸擔(dān)保人士依然不知死活的爭先恐后進(jìn)入P2P;互聯(lián)網(wǎng)巨頭，民間資本，實(shí)業(yè)集團(tuán)，風(fēng)險(xiǎn)資本大規(guī)模布局。在這樣的行業(yè)環(huán)境下，現(xiàn)在90%的平臺都是炮灰，會被營銷泡沫和人才泡沫活活耗死。未來3年能活下來的一定是現(xiàn)在穿過泡沫提早布局未來的公司。

看清未來必須看透過去，P2P為什么會爆發(fā)?痛點(diǎn)與缺陷是什么?行業(yè)未來在哪里?未來的核心競爭力在哪?

一，P2P發(fā)展的根本原因

1，監(jiān)管套利

P2P發(fā)展的最根本原因是監(jiān)管套利。P2P之前不允許任何非金融機(jī)構(gòu)吸收公眾存款，連小貸公司也是明令禁止，吸收公眾存款往往是非法集資的大罪。P2P出來后，原來的地下公司搖身一變成了高大上的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，不但可以吸收存款，還可以不受區(qū)域限制放貸，同時又不用像擔(dān)保小貸交納沉重的稅賦，也不用像銀行一樣嚴(yán)格監(jiān)管。這相當(dāng)于，你只要買個P2P模板就可以規(guī)避所有的監(jiān)管，不但什么都可以干，而且成本至少節(jié)約了一倍。這是中國金融監(jiān)管莫大的紅利，制度套利是P2P發(fā)展的最根本原因。

2，余額寶引爆了互聯(lián)網(wǎng)金融

余額寶短短半年，發(fā)展了1億用戶，一時間，人人都談互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融成了革命者，成了人們對金融大佬不滿的宣泄口。但互聯(lián)網(wǎng)金融到底是個什么東西，找來找去除了寶寶類，最后能落地的就P2P，所以大量的人因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融認(rèn)識了P2P，P2P成了互聯(lián)網(wǎng)金融的急先鋒。

余額寶的爆發(fā)引爆了全民網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)臒岢保ぐl(fā)了網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)木薮笮枨?，余額寶之前很多人不相信網(wǎng)絡(luò)上理財(cái)，覺得網(wǎng)絡(luò)是虛擬的，錢放到上面就沒了，但余額寶每天顯示的收益讓大家對網(wǎng)絡(luò)理財(cái)有了切身的體會，余額寶為P2P帶來了海量的用戶。

3，海量資本的進(jìn)入

目前，拿到風(fēng)投的P2P平臺已經(jīng)超過60家，上市公司發(fā)起或參與入股的P2P平臺超過30家，國資發(fā)起或入股的超過20家，民間資本發(fā)起的P2P每月依然有100多家，實(shí)業(yè)集團(tuán)紛紛巨資布局，互聯(lián)網(wǎng)巨頭陳兵百萬。風(fēng)險(xiǎn)資本，上市資本，國資資本，民間資本，產(chǎn)業(yè)資本，海量投入，使得這個行業(yè)成了風(fēng)口上的豬，凡是有一定發(fā)展?jié)摿Φ墓竟乐刀挤浅８?，各家公司從資本市場融資后紛紛投入營銷，資產(chǎn)，人才，技術(shù)等方面的建設(shè)，短時間內(nèi)聚集了大量的行業(yè)外資源，使得行業(yè)爆發(fā)式增長。P2P背靠數(shù)萬億非標(biāo)金融市場，空間巨大，如今資本熱情不減，一輪一輪加碼，平臺估值溢價空間依然巨大。

4，數(shù)萬億民間借貸存量

P2P現(xiàn)在的資產(chǎn)供給主要來源于民間借貸資產(chǎn)，民間借貸市場規(guī)模較為公認(rèn)的測算為3萬億左右，和P2P資產(chǎn)業(yè)務(wù)類似的小貸公司，國家備案的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示待收規(guī)模1萬億。民間借貸巨大的資產(chǎn)存量為P2P提供了足夠的資產(chǎn)供給，這些資產(chǎn)由于分散，且不能直接公開募資，P2P的誕生為他們提供了絕佳的銷售通道，所以大量的資產(chǎn)紛紛觸網(wǎng)銷售。如今P2P待收規(guī)模為2500億左右，未來資產(chǎn)空間依然巨大，預(yù)計(jì)2018年將達(dá)到8000億左右。

余額寶引爆了需求，巨量民間借貸供給資產(chǎn)，監(jiān)管鼓勵，資本海量涌入，一個市場的所有要素都具備，爆發(fā)式增長是必然。至于所謂的普惠金融，互聯(lián)網(wǎng)思維，大數(shù)據(jù)，則完全是概念層面的扯淡，既不能激發(fā)需求，也不能改造供給的東西都是空談。

二，P2P的痛點(diǎn)和內(nèi)在缺陷

1，需求不足

資產(chǎn)的巨大存量和資本的快速進(jìn)入使得行業(yè)供給快速增長，但互聯(lián)網(wǎng)上的理財(cái)需求卻發(fā)展緩慢，嚴(yán)重跟不上資產(chǎn)供給的增長速度，因此各家平臺為了爭取存量需求，紛紛燒錢打廣告，致使行業(yè)營銷泡沫已經(jīng)嚴(yán)重到行業(yè)不可承受。

除了供給快速爆發(fā)外，P2P資產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)大幅提高了進(jìn)入門檻，大多數(shù)有理財(cái)需求的普通用戶對P2P的高風(fēng)險(xiǎn)望而卻步，市場的教育成本巨大，需要一定的時間慢慢發(fā)展。

P2P分散了幾千個信用主體，識別每一個信用主體的成本都很高，行業(yè)第三方可以一定程度降低篩選成本，但如今行業(yè)第三方還在發(fā)展完善中，并不能大幅降低小白用戶的識別成本，對行業(yè)用戶的擴(kuò)張作用有限。

2，資產(chǎn)高風(fēng)險(xiǎn)，難擴(kuò)張

P2P資產(chǎn)多為民間借貸資產(chǎn)，借款成本高昂，地域局限明顯，一般在當(dāng)?shù)匦∫?guī)模放貸還可以較好的控制風(fēng)險(xiǎn)，但很難大規(guī)模擴(kuò)張。民間借貸利率很高，很難找到所謂的優(yōu)質(zhì)客戶，大多都是銀行不做的次級資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)性較高，如果不是對本地信息充分了解且經(jīng)驗(yàn)豐富，很容易壞賬。

P2P的資金端對接互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)是平的，擴(kuò)張成本極低，規(guī)模效應(yīng)巨大，客觀上造成了互聯(lián)網(wǎng)流量壟斷和資產(chǎn)分散矛盾。

3，內(nèi)在缺陷

P2P資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高，逾期率較高，平臺需要全部墊付，但P2P平臺準(zhǔn)入門檻很低，大多平臺草根性十足，沒有兜底能力，因此很多平臺客觀上都走上了資金池的道路，靠新業(yè)務(wù)和盈利消化逾期和不良。這種模式就是銀行的核心，靠資金池緩沖風(fēng)險(xiǎn)，客觀上的確提高了安全性，但問題是P2P平臺逾期高，資金池小，線上資金敏感，很容易造成擠兌踩踏。過去兩年來，每一次線上資金緊張，每一次線下銀行抽貸都會倒一大批平臺，平臺的倒閉進(jìn)一步加重投資人的恐慌，于是進(jìn)一步的擠兌造成跑路潮。

這是現(xiàn)階段P2P的內(nèi)在缺陷，可以預(yù)計(jì)未來每一次大的波動都會死一大批平臺，行業(yè)會在這樣一波一波的洗牌中自我凈化，直到P2P的資產(chǎn)質(zhì)量越來越高，投資人資金越來越穩(wěn)定，P2P行業(yè)就完成了蛻變。

三，P2P的未來

1，P2P發(fā)展趨勢不變，格局初定

監(jiān)管鼓勵，資本火熱，巨量的資產(chǎn)供給，互聯(lián)網(wǎng)金融需求持續(xù)增長，這四個根本因素依然強(qiáng)勁，P2P強(qiáng)勁的發(fā)展趨勢不會改變，預(yù)計(jì)未來三年每年有2—2.5倍的增長空間。

2013年初是用互聯(lián)網(wǎng)爭搶行業(yè)格局的黃金機(jī)會，一些輕資產(chǎn)模式的平臺依靠互聯(lián)網(wǎng)的低邊際成本大幅擴(kuò)張，規(guī)模效應(yīng)明顯，雪球越滾越大。隨著互聯(lián)網(wǎng)流量的聚集，70%的流量被行業(yè)前10平臺壟斷，后發(fā)者互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張成本越來越高，已經(jīng)很難再擠入一線梯隊(duì)。

2014年則是資產(chǎn)端和綜合運(yùn)營能力的比拼，一些前期靠互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張的平臺，在反哺資產(chǎn)端，逐漸夯實(shí)風(fēng)控能力和資產(chǎn)獲取能力，一些前期擴(kuò)張過快的平臺開始梳理自己內(nèi)部的管理，建設(shè)人才梯隊(duì)，完善提高綜合運(yùn)營能力。

如今陸金所、人人貸等巨頭的地位已經(jīng)很難撼動，他們巨額的融資，多年的用戶積累和品牌積累，以及巨大的先發(fā)優(yōu)勢使得后來者已經(jīng)很難再撼動他們的地位。后來者如果沒有強(qiáng)大的資源和海量的資本，很難占有一席之地。行業(yè)格局初定，江湖再難起大的戰(zhàn)事。

2，流量紅利殆盡，未來核心是資產(chǎn)

現(xiàn)在P2P的互聯(lián)網(wǎng)端，越來越像銷售通道，什么樣的資產(chǎn)都可以打包放上來賣。隨著P2P格局初定，流量紅利殆盡，越往后金融的作用越來越大，在資產(chǎn)端有好的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，有經(jīng)受住考驗(yàn)的風(fēng)控模型，金融產(chǎn)品能大規(guī)模擴(kuò)張的公司會逐漸構(gòu)建自己的核心競爭力，在未來的競爭中逐漸顯露頭角。放眼未來3-5年，最后能大成的公司一定是有良好的金融產(chǎn)品，切中了現(xiàn)有金融體系的要害，解決了中國金融信貸的痛點(diǎn)。未來行業(yè)格局如果出現(xiàn)大變動一定是大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致行業(yè)洗牌，使得一些沒有核心金融產(chǎn)品的公司倒閉，最后剩者為王，危機(jī)后活下來的公司才是最后的王者。

如今大多數(shù)平臺資產(chǎn)不可持續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)高，穩(wěn)定性差，屬于金融最底層的機(jī)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)的波動，最先倒下的就是他們。有幸活下來的平臺，盈利性也不穩(wěn)定，很難有持續(xù)性。未來90%的平臺會在競爭中死掉，一些明智的平臺最好早早的收縮戰(zhàn)線，走小而美路線，穩(wěn)定的賺錢，雖然未來小而美也未必能生存，但至少不會死的很慘。

3，利率下降，行業(yè)加速發(fā)展

P2P由小眾走向大眾，利率加速下降，使得發(fā)展速度越來越快。中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和規(guī)模相對穩(wěn)定，之前銀行是主要融資途徑，大量利率較高的資產(chǎn)沒有出口，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)提供了強(qiáng)大的融資能力，大量資產(chǎn)將轉(zhuǎn)移到線上銷售。這其中最核心的問題就是價格，也即利率。利率直接決定了資產(chǎn)質(zhì)量和規(guī)模。隨著P2P行業(yè)利率的逐漸下降，資產(chǎn)的規(guī)模和質(zhì)量會大幅提升。

經(jīng)過幾年的積淀，P2P行業(yè)的原始流量有了一定的積累，隨著資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低和一些大集團(tuán)的信用背書，互聯(lián)網(wǎng)滾雪球的能力會越來越強(qiáng)，按如今行業(yè)發(fā)展的趨勢，現(xiàn)在布局8%左右的利率和可以規(guī)模化的資產(chǎn)，坐等行業(yè)利率進(jìn)一步下降到你的阻擊區(qū)間，就可以大幅享受行業(yè)風(fēng)口帶來的紅利。事實(shí)上，諾亞，戀家理財(cái)，已經(jīng)布局了6%-7%的利率，而且發(fā)展勢頭迅猛。螞蟻金服已經(jīng)完成了從支付到理財(cái)，從貸款到交易所的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，坐擁2億用戶，未來價值不可估量。

趨勢不代表路徑，未來的方向非常明確，但各家公司都有自己的基因和優(yōu)勢，就看誰能想的更透，抓住產(chǎn)業(yè)鏈的核心，發(fā)揮自己的優(yōu)勢，提早布局，3年后笑傲江湖。

來源：金評媒