P2P網(wǎng)貸曾經(jīng)以“繞過大銀行”直接鏈接資金供需雙方為標(biāo)簽，但最近它變得越來越受華爾街大銀行的歡迎。據(jù)彭博報(bào)道，花旗集團(tuán)正在出售一項(xiàng)價(jià)值3.77億美元的債券組合，其背后就是Prosper平臺上發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)貸款。

網(wǎng)貸資產(chǎn)證券化：大品牌大手筆

穆迪給予這項(xiàng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最高達(dá)A3的評級，據(jù)說這是網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)貸款打包產(chǎn)品中最高的評級(上次SoFi的是學(xué)生貸款)。在整個(gè)資產(chǎn)包中，獲得A3評級的部分占到了54%的比例。Prosper之前還發(fā)行過一項(xiàng)價(jià)值3.27億美元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)它獲得了Baa3評級，要比花旗的這項(xiàng)交易低三個(gè)等級。

在交易結(jié)構(gòu)方面，這筆大買賣與現(xiàn)存的網(wǎng)貸證券化產(chǎn)品有所不同?；ㄆ旒瘓F(tuán)旗下的一家子公司首先買下了Prosper的貸款，然后再轉(zhuǎn)手打包成債券出售。據(jù)報(bào)道，這項(xiàng)資產(chǎn)池中的大部分貸款是在近2個(gè)月內(nèi)募集的，平均利率13.2%。穆迪預(yù)計(jì)這些貸款發(fā)行后可能有累計(jì)8%的損失。

一位熟悉本交易的匿名人士表示：Prosper和花旗一開始想要獲得穆迪的Aa評級，但是如果要獲得高評級，就必須犧牲用于增強(qiáng)收益的杠桿。在沒有杠桿的情況下，投資于Prosper上最安全的借款人能獲得年化5.48%的收益，而美國兩年期國債的收益才0.7%。

隨著越來越多的網(wǎng)貸證券化產(chǎn)品和網(wǎng)貸基金出現(xiàn)，美國的養(yǎng)老基金與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也能參與到網(wǎng)貸市場中來——根據(jù)法律，它們(穩(wěn)健型投資機(jī)構(gòu)代表)原先不能直接投資網(wǎng)貸平臺。研究機(jī)構(gòu)Autonomous Research和彭博的數(shù)據(jù)顯示，目前為止，至少有超過10項(xiàng)網(wǎng)貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已被出售。

吸引更廣泛的機(jī)構(gòu)投資者

上個(gè)月，Prosper引入了全新的債權(quán)出售系統(tǒng)，從根本上改變了它處理不良貸款的方式。在這之前，Prosper會把延期貸款折價(jià)處理給第三方代理機(jī)構(gòu);而現(xiàn)在，有問題的貸款將會被打包在一起，出售給一個(gè)單一買家。對于Prosper平臺上的投資人來說，這意味更迅速的處理流程，更快地拿回投資殘值。

這并不是Prosper首次采用債權(quán)出售策略。在平臺創(chuàng)立早期的2007年，Prosper就曾聘用銷售債權(quán)的業(yè)務(wù)員，但由于定價(jià)等方面的困難，這種出售不良貸款的傳統(tǒng)被拋棄了。據(jù)推測，這次Prosper重啟債權(quán)出售計(jì)劃，是考慮到了平臺越發(fā)成熟的經(jīng)營狀況，再次引入大體量的交易更適合專業(yè)買家。

通過這種渠道，那些收益饑渴、傾向高風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)將有機(jī)會介入Prosper平臺。

Prosper同時(shí)還計(jì)劃針對上述交易收費(fèi)，以覆蓋它支付給評級公司用于評估貸款質(zhì)量的花費(fèi);另外也要補(bǔ)償它承擔(dān)的額外法律風(fēng)險(xiǎn)——貸款發(fā)起人提供給投資者的陳述與保證條款。

簡而言之，Prosper正在大范圍尋求機(jī)構(gòu)合作伙伴，無論是養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)這樣的穩(wěn)健機(jī)構(gòu)，還是購買不良資產(chǎn)的激進(jìn)型投資人——未來將有更多玩家加入美國網(wǎng)貸行業(yè)。

來源：網(wǎng)絡(luò)