隨著P2P機構雨后春筍般的出現(xiàn)，其低門檻、操作便捷以及收益率比銀行利率高的特點讓不少投資者趨之若鷺，但也難免在魚龍混雜的P2P江湖里投資“失利”。究竟選擇什么樣的P2P平臺進行投資成了投資者熱切關注的問題。

國外的平臺大多從網(wǎng)絡上直接獲取借款人和投資人，直接對借貸雙方進行撮合，不承擔過多的中間業(yè)務，模式比較簡單。而在國內，由于征信體系不健全，個人信用情況難以判斷，國內的P2P借貸行業(yè)則根據(jù)具體國情、地域特色和平臺自身優(yōu)勢，形成了多種多樣的“P2P借貸”模式。

純線上模式

純線上的運作模式，P2P網(wǎng)貸平臺本身不參與借款，只是實施信息匹配、工具支持和服務等功能。民間借貸搬到互聯(lián)網(wǎng)上來運營的模式，是P2P網(wǎng)貸平臺最原始的運作模式。純線上模式最大特點是借款人和投資人均從網(wǎng)絡、電話等非地面渠道獲取，多為信用借款，借款額較小，對借款人的信用評估、審核也多通過網(wǎng)絡進行。這種模式比較接近于原生態(tài)的P2P借貸模式，注重數(shù)據(jù)審貸技術，注重用戶市場的細分，側重小額、密集的借貸需求。

純線上平臺的投資者的風險自擔，網(wǎng)貸平臺只充當“牽線人”，披露信息，不擔保。目前國內這種模式的平臺已經(jīng)很少，堅持純線上模式的P2P網(wǎng)貸公司，規(guī)模較大的是拍拍貸，其他公司中僅有部分業(yè)務會按此模式開展。因為不提供資金擔保，極其容易出現(xiàn)逾期、提現(xiàn)困難等問題，很難讓投資者接受。

美國P2P上市公司Lending Club采用的線上模式，借助的是美國完善的大數(shù)據(jù)信用體系，而我國信用體系建設遠不如美國。因為獲得個人或企業(yè)的征信數(shù)據(jù)對于P2P網(wǎng)貸公司來說是一大難題，目前信用環(huán)境下，暫時缺乏專業(yè)全面的信用評級機構，個人信用數(shù)據(jù)相對缺失和封閉，P2P平臺在個人信用借款領域的風險控制管理上面臨很大的挑戰(zhàn)。www.frsmtz.com

總的來講，純線上模式的P2P網(wǎng)貸平臺的優(yōu)勢在于規(guī)范透明、交易成本低，但其也存在著數(shù)據(jù)獲取難度大以及壞賬率高的缺陷，正是這種缺陷制約了純線上模式的快速發(fā)展。

債權轉讓模式

最大特點是借款人和投資人之間存在著一個中介--專業(yè)放款人，為了提高放貸速度，專業(yè)放款人先以自有資金放貸，然后把債權轉讓給投資者，使用回籠的資金重新進行放貸。線下P2P借貸平臺經(jīng)常因其體量大、信息不夠透明而招致非議，其以理財產(chǎn)品作為包裝、打包銷售債權的行為也常被認為有構建資金池之嫌。

作為目前規(guī)模最大的線下P2P平臺，宜信采用了轉債模式，為了規(guī)避非法集資的風險，唐寧成為了最大的“債權人”。 他個人先將資金借給借款人，然后把債權進行拆細，使其從金額和時間上拆分，打包成理財產(chǎn)品轉讓給資金出借人(或投資人)，并從中賺取息差。而一旦發(fā)生逾期，出借人要么與宜信通過電話短信提醒、上門拜訪、法律訴訟等多種方式共同追討本息、罰息以及滯納金，要么接受宜信還款風險代償金代償部分本息。

宜信的這種模式遭遇的最大挑戰(zhàn)在于是否觸犯了“非法集資”的法律紅線。這樣的模式一旦遇到監(jiān)管政策的出臺，難以預測會出現(xiàn)“政策風險”。不僅如此，隨著宜信規(guī)模的擴大，對其風控水平也提出了更高的要求，前段時間宜信被曝落入皮包公司“陷阱”，有8億貸款已經(jīng)壞賬難追回，就是個很響亮的警鐘。

線上線下相結合模式

在純線上模式中，利用數(shù)據(jù)進行審核的方式節(jié)省了人力成本，但是基于缺失的數(shù)據(jù)建立起來的數(shù)據(jù)模型也存在一定問題，這種問題導致的直接后果就是信用審核可靠性降低，風險控制不成熟，逾期率和壞賬率普遍偏高。此外，目前看來大部分線上模式平臺的逾期率高達10%，壞賬率在5%以上，這些業(yè)務的收益很難覆蓋成本，純線上業(yè)務基本上是虧損的。所以為了降低風險，提高收益，許多P2P網(wǎng)貸公司選擇只在線上完成籌資部分，而在線下設立門店、與小貸公司合作或成立營銷團隊去尋找需要借款的用戶并進行實地考察，在創(chuàng)新信用審核方式的同時有效開發(fā)借款人。

線下信用審核P2P網(wǎng)貸公司通過在各地設立的門店，公司客服人員與借款人面對面完成借貸需求信息采集、信用信息核實等工作。P2P平臺的中央信用評估團隊將經(jīng)過信用評估的貸款需求推薦給出借人，出借人最后決定是否出借。恒昌、人人貸、富潤尚美在對小微業(yè)主進行信用審核時就這種方式。因為這些小微業(yè)主并沒有一整套完整的信用記錄，無法完全用線上信用貸款的方式去評估，必須要線下實地考察去收集資料，甚至包括查看其水電表記錄等生活消費記錄。

總而言之，線下業(yè)務的存在是由我國目前現(xiàn)實情況決定的，它不僅可以幫助P2P網(wǎng)貸公司挖掘出更多的優(yōu)質客戶，提高平臺風控水平，而且可以為出借人提供實地跟蹤的貸后管理業(yè)務。

擔保/抵押模式

該模式引進第三方擔保公司對每筆借款進行擔保，或者要求借款人提供一定的資產(chǎn)進行抵押，若擔保公司滿足合規(guī)經(jīng)營要求，抵押的資產(chǎn)選取得當、易于流動，該模式下投資者的風險較低。尤其是抵押模式，因有較強的風險保障能力，綜合貸款費率有下降空間。

由于引入擔?；蛘叩盅涵h(huán)節(jié)，借貸業(yè)務辦理的流程稍長，速度可能會受到影響。在擔保模式中，擔保公司承擔了全部違約風險，對于擔保公司的監(jiān)督顯得極為重要，而優(yōu)質擔保公司可能會憑借自身的強勢地位擠壓P2P借貸平臺的定價權。

風險準備金模式

風險準備金模式，指的是P2P網(wǎng)貸平臺建立一個資金賬戶，當借貸出現(xiàn)逾期或違約時，網(wǎng)貸平臺會用資金賬戶里的資金來歸還投資人的資金，以此來保護投資人利益。是目前行業(yè)內主流的一種模式，甚至一些P2P網(wǎng)貸平臺作為主推安全保障模式，目前很多P2P網(wǎng)貸平臺將其作為輔助安全保障模式的一種。

但是這種模式的問題在于，一些P2P網(wǎng)貸平臺資金與風險準備金沒有實現(xiàn)根本上的分離，風險準備金極有可能被挪用，形同虛設。還有另外一個問題是，風險保障金的提取比例較小，不足以彌補P2P網(wǎng)貸投資人的虧損風險。

為解決風險準備金賬戶被挪用的風險，很多平臺會和商業(yè)銀行合作，專用資金賬戶交給銀行托管。紅嶺創(chuàng)投是和平安銀行在風險備付金方面存管合作，人人貸與招商銀行在“風險備用金賬戶”托管合作。目前，與平安銀行合作的P2P平臺已超過20家;除與銀行合作之外，一些P2P公司還選擇與一些第三方支付機構合作，與匯付天下合作的P2P平臺已超過100家。

對于此類保障，第一，風險準備金額度本來就不高，僅是由銀行存管風險準備金，意義不大;另一方面，銀行明確表示，“不承擔資金來源及投資安全的審核責任，P2P平臺與基礎業(yè)務相對對方產(chǎn)生的經(jīng)濟糾紛由貴公司自行協(xié)商解決，銀行不承擔任何責任”，那么引入銀行后，對分擔P2P平臺風險實際上作用不大;第三，目前與P2P網(wǎng)貸合作的招商銀行、平安銀行、交通銀行等，針對P2P網(wǎng)貸資金存管系統(tǒng)都未上線，模式還有待開發(fā)。

總的來說，P2P的風險準備金保障與資金安全相比，P2P平臺的交易資金流向顯得更重要。監(jiān)管領導強調未來的趨勢是，風險保障金和投資者的資金都要由銀行或第三方支付機構進行托管。在資金第三方托管方面，國內一些P2P平臺走在了前面，像積木盒子、富潤尚美這些后起之秀都采用了第三方資金托管，這樣杜絕了資金池形成，符合未來監(jiān)管趨勢，為投資者的資金安全提供了可靠的保證。

來源：消費日報